比爾·阿克曼投資組合大改組 新增Netflix、Visa、萬事達卡等六檔持股

比爾·阿克曼（Bill Ackman）旗下Pershing Square揭露六檔新增持股，其中包括315萬股Netflix持股，為其多年來最大規模的投資組合改組。

Pershing Square在第二季投資人信中表示：「Netflix此後實際上已贏得串流大戰。」並預期該公司營收將以兩位數的複合年增長率成長。

新增持股還包括Visa、萬事達卡（Mastercard）、標普全球（S&P Global）、洲際交易所（Intercontinental Exchange）以及眼科護理公司愛爾康（Alcon）。阿克曼表示，他相信這些公司的獲利將迎來強勁成長，而他認為這是有史以來驅動投資價值的最重要因素。這些股票自第二季起開始買入，將由包括Pershing Square USA在內的基金持有，後者已於4月在紐約證券交易所掛牌上市。

這波加碼之際，阿克曼旗下基金表現落後大盤。截至7月，Pershing Square USA今年下跌3.5%，在倫敦上市的Pershing Square Holdings下跌9.2%，而同期標普500指數上漲13%。阿克曼預計將於週四的分析師電話會議上討論這些投資，新持股名稱將於週五的13-F申報文件中公布。

此次買入Netflix，標誌著阿克曼重返一檔他在2022年虧損賣出的股票。Pershing Square最初於2022年1月以接近每股400美元的價格買入310萬股，投入約11億美元，隨後在Netflix公布十年來首次訂戶下滑後，於4月以約225美元出清，認列超過4億美元的虧損。

這家串流公司此後已恢復動能，訂戶成長由打擊密碼共享以及推出較便宜的廣告支援方案所帶動。Netflix目前全球付費會員超過3.25億，Pershing Square表示，自2021年以來，內容現金支出以每年2%的速度增長，而營收則以低兩位數的比例複合成長。該公司將約90%的獲利轉化為自由現金流，投入一項550億美元的庫藏股計畫。

Netflix股價目前約在74美元附近，約為預期本益比21倍，較2025年6月的高點下跌約50%。這波下跌發生在其對華納兄弟探索（Warner Bros. Discovery）串流資產提出827億美元收購遭到失敗之後，Netflix於2月退出該交易，並收取28億美元的終止費。

微軟仍是Pershing Square的最大持股，佔投資組合12.4%，其次為Uber（佔12%）和Meta Platforms（第三大持股）。阿克曼今年在微軟公布財報後股價下跌之際加碼，主張這家軟體巨頭將因投資人認可其AI投資而出現反彈。

此次改組為阿克曼忙碌的一年畫下句點：他將自家對沖基金及Pershing Square USA在紐交所上市、在環球音樂集團（Universal Music Group）拒絕其650億美元收購要約後出清估計約15億美元的持股，並迎來60歲生日。

這些新增持股顯示阿克曼的信念：在市場聚焦AI之際，大型、現金產生的企業正以低於內在價值的價格交易。投資人將關注週四的分析師電話會議以及週五的13-F申報文件，以了解持股規模與進場價格。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。