比特幣與以太幣ETF資金外流3.5億美元，山寨幣基金吸引資金流入

現貨比特幣ETF於5月28日淨流出2.2888億美元，延續長達九個交易日的資金外流趨勢；自5月14日以來，這13檔基金組成的產品群已累計撤出逾20億美元。

Santiment分析師在一份報告中指出，由於比特幣5月未能穩守在8萬美元之上，散戶投資者耐心正在消磨；他們將此波外流描述為一種反向信號，從歷史來看，這種信號往往對應的是買入機會，而非更深的下跌。

根據SoSoValue數據，貝萊德的iShares比特幣信託基金週三資金外流最多，淨贖回達1.7794億美元；灰階的GBTC縮水2619萬美元，富達的FBTC則流失1916萬美元。以太幣ETF則連續第13個交易日出現贖回，使這兩大加密貨幣基金的合計損失達到約3.5億美元。XRP、HYPE及Solana ETF錄得小幅淨流入，但資金輪動規模不足以扭轉市場的防禦性基調。

根據BeInCrypto價格數據，截至發稿時，比特幣交易價格為73,504美元，過去七日下跌5.39%，較2025年10月超過12.6萬美元的歷史高點下跌約42%。ETF分析師James Seyffart表示，比特幣ETF的總資金流入正逼近600億美元的歷史高點，預計短期內將突破這項紀錄。

聯準會鷹派訊號與油價上漲，是機構資金撤出的主要宏觀驅動力。市場參與者指出，高盛近期已將其對聯準會下一次降息的預測時間推遲至2026年12月，而油價上漲已將核心通膨推回聯準會2%的目標之上。

儘管遭遇拋售，美國13檔現貨比特幣ETF合計仍持有942.5億美元的淨資產，相當於比特幣總市值的約6.39%。自推出以來的累計淨流入仍達557.9億美元，顯示近期的資金撤出僅是削減而非抹去先前的機構累積格局。

機構資金流向呈現好壞參半格局

根據行業數據供應商引述的申報文件，機構做市商Jane Street在第一季將其比特幣ETF持倉削減約70%，投資銀行高盛則減持10%。4月8日推出的摩根士丹利比特幣信託ETF迄今已吸引2.64億美元的淨流入，規模超過了2024年1月推出的Invesco與WisdomTree產品。

Santiment分析師表示，從歷史來看，持續的ETF資金外流往往對應有利於耐心累積而非恐慌的市場環境。根據該公司的數據，2025年7月10日，現貨比特幣ETF在接近局部高點時錄得11.8億美元資金流入；而2025年11月20日的9.03億美元資金外流，事後證明對買方而言是良好的進場時機。

這波資金外流是否會延續至第10個交易日，將取決於週四（美國市場收盤後公布）的資金流向數據。資金輪動至山寨幣ETF表明，資本並非完全退出加密貨幣資產類別，而是在尋求更高Beta值的曝險；然而，比特幣與以太幣產品的持續資金外流，顯示機構操作仍偏向防禦，可能在短期內對現貨價格構成壓力。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。