比特幣空頭面臨26億美元陷阱，資金費率轉負預示軋空風險

比特幣空頭累積了創紀錄的26億美元空頭倉位，與此同時資金費率轉負，為潛在的軋空行情埋下伏筆。

比特幣空頭在BTC跌至60,000美元時累積了26億美元空頭倉位，推動資金費率轉為負值，增加了上行軋空的風險。

「空頭倉位規模已達到歷史上經常預示劇烈反轉的水平，」Edgen加密貨幣宏觀分析師妮娜·沃爾科夫表示。「當資金費率在如此大規模下轉負時，最小阻力路徑將轉向上行。」

根據Coinglass數據，自週一以來，加密衍生品市場已有超過53億美元的多頭槓桿倉位被強制平倉，僅週五一天就造成約14億美元損失，比特幣一度跌破60,000美元。此輪洗盤規模可與1月底至2月初的拋售媲美，當時比特幣在一週內從約90,000美元暴跌至60,000美元。大規模清算連鎖反應往往標誌著市場投降階段，此時槓桿被清洗出系統，弱勢持倉者被迫離場。

大量空頭槓桿的集中創造了機械性風險：如果比特幣反彈突破63,500美元，空頭被迫買回平倉將迅速加速漲勢。週五發布的美國非農就業報告將是下一個催化劑——若數據疲軟，可能重燃市場對新任主席凱文·沃什領導下聯準會降息的預期，推動實質殖利率走低並帶動風險資產上漲，加密貨幣也將隨之走高。若數據強勁，則結果相反。

截至14:30 UTC，比特幣交易價格為63,500美元，較隔夜低點回升約2,000美元，但過去24小時仍下跌近3%。更廣泛的拋售蔓延至整個加密市場：以太幣下跌4.8%至1,696美元，Solana下跌5.4%至66.51美元，七日跌幅擴大至18.5%。Hyperliquid的HYPE代幣曾是週線层面唯一保持上漲的十大代幣，但現已下跌14.8%至62.14美元，幾乎抹去了近期所有超額表現。

結構性背景並未緩和。自5月中旬以來，美國現貨比特幣ETF已連續13個交易日錄得淨流出，總額約44億美元。Strategy本週提交了自2022年以來的首次比特幣出售申報，賣出32枚BTC以履行優先股股息支付義務。綜合來看，這兩項資金流動移除了過去18個月支撐比特幣的結構性買盤。

此輪拋售的源頭來自加密市場之外。博通週三公布的季度AI晶片展望未達市場過高預期，暫停了半導體股持續數月的漲勢。納斯達克100期貨週五下跌0.9%，使得該指數連續第三個交易日下跌。韓國KOSPI指數暴跌4.7%，晶片製造商SK海力士下跌8%。股票和匯市同步出現的避險情緒已將加密貨幣完全捲入同一宏觀下行浪潮中。

如果軋空行情成真，比特幣的下一個阻力位在68,000美元，這是自5月中旬以來屢次壓制反彈的價位。支撐位仍在60,000美元——跌破該水準將打開通往55,000美元的下跌空間，此處為200日移動平均線所在位置。

本文僅供參考，不構成投資建議。