比特幣突破6.4萬美元，打破31個月橫盤格局，鯨魚持續增持

比特幣於8月5日攀升至6.4萬美元上方，打破了長達31個月的橫盤格局。CryptoQuant數據顯示，長期持有者的行為模式正在轉變，現貨ETF資金流入亦已恢復。

「自適應賣方風險比率跌至0.031，處於本輪減半週期的第三百分位，」CryptoQuant分析師Axel Adler Jr.表示。「這反映市場中獲利賣方與虧損賣方的交易活躍度均已降低。」

在此之前，8月3日發生了一次投降式拋售事件，超過32,000枚比特幣以實現虧損轉入交易所，這是30天以來短期持有者最大規模的此類轉移，根據crypto.news報導。Santiment數據顯示，持有10至10,000枚比特幣的錢包自7月29日以來累計增持19,610枚，而小額散戶持倉則下降了0.55%。美國現貨比特幣ETF於8月3日吸引約1.701億美元的淨流入，此前7月31日錄得2.654億美元的淨流出。

此次突破使比特幣站上78.6%斐波那契回撤位（63,183美元），而62,000美元與64,000美元的清算簇形成了機械性擠壓情境。日線收盤站上64,000美元將清除下方清算簇，並為邁向7月高點（約66,900美元）以及61.8%斐波那契位（67,394美元）打開通道。

32,000枚比特幣在反彈前以虧損打入交易所

8月3日的拋售主要由短期持有者推動，鏈上分析將此類投資者定義為在過去約155天內購入代幣的參與者。這些投資者對價格下跌的反應速度普遍快於長期持有者，而當虧損加深時，他們在統計上更傾向於在弱勢中賣出。

Glassnode將比特幣目前的市場結構描述為盤整格局，現貨參與度疲弱，期權持倉偏向防禦性。機構資金流與韌性十足的長期持有者提供了支撐，但整體買入信心仍然有限。

增持模式在多個數據點中清晰可見。自1月底以來，自適應賣方風險比率持續低於第25百分位，其兩個月平均值亦保持在5%以下，顯示長期壓縮狀態。Wintermute的場外交易（OTC）流動報告顯示，2026年上半年機構投資者占現貨交易量的比重達到創紀錄的72%，高於一年前的59%。對沖基金、數位資產國庫、資產管理公司與家族辦公室共同推動了這一占比，根據報告，機構活動如今已成為定義市場結構的主導力量。

ETF資金流與邁向6.7萬美元之路

目前的關鍵問題在於這波突破能否持續。比特幣在62,000美元與64,000美元附近存在集中的交易興趣，這些區域在槓桿部位累積時可能引發快速波動。日線收盤站上64,000美元將觸發空頭清算，並帶動動能朝向66,900美元；反之，若失守63,183美元支撐，比特幣將面臨62,000美元清算簇的回測，甚至可能下探下方60,000至61,000美元的結構性區間。

機構需求在經歷一段波動的資金流出期後已開始回穩。8月3日的1.701億美元淨流入，緊隨7月31日的2.654億美元淨流出，顯示隨著價格趨於穩定，至少部分機構買盤已經回歸。就多頭情境而言，ETF資金流入持續、交易所持倉餘額下降以及短期持有者獲利能力改善，均將表明強制拋售已大致結束。

就空頭情境而言，若ETF再度出現淨流出、交易所餘額上升，以及短期持有者持續錄得實現虧損，則表明8月3日的投降式拋售未能充分清除賣壓。接下來數個交易日的重要性更甚於突破訊號本身——大量實現虧損可能預示賣盤力竭，但唯有透過ETF資金流入所形成的持續需求、鏈上指標改善以及價格穩定，方能確認新一輪漲勢已經展開。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。