比特幣需求持續疲軟，Coinbase溢價指數連八週為負

Coinbase溢價指數已連續八週維持負值，創逾一年來最長紀錄，顯示美國比特幣需求持續疲軟。

該指標追蹤Coinbase與離岸交易所之間的價格差距，根據CryptoQuant數據，自5月6日比特幣交易價格約在81,429美元以來，該指數便一直低於零。

此後，比特幣已下跌約27%至近59,500美元。美國需求疲軟之際，市場正出現歷史性的資金輪動至半導體板塊，Kobeissi彙編數據顯示，半導體類股今年表現領先標普500指數約85個百分點。自4月以來，美國黃金及比特幣ETF共計流失約120億美元資金，而晶片ETF則吸引了約200億美元。

此模式與今年稍早的類似情況如出一轍。比特幣溢價約在1月15日轉為負值，當時BTC交易價格約為95,583美元，並持續為負至2月24日——期間比特幣暴跌約33%至64,100美元。當前這波持續時間更長，且同樣顯示美國需求消退，增加了進一步下行的風險。

六月的月線圖強化了看空展望。比特幣六月下跌約20%，創下自2022年六月以來最差的月度表現，形成無頭無腳的實體長黑K線——幾乎沒有上下影線的純紅實體，顯示整個月完全由空方主導。交易員認為此型態是強烈預警，預示進一步下跌，部分分析師預測底部將落在48,000美元至55,000美元區間。

Cantor Fitzgerald在週二的報告中指出，熊市可能正進入最後階段。截至6月10日，比特幣距離2025年高點已過252天，跌幅約51%。回顧前三個市場週期，BTC平均在見頂後384天觸底，若歷史重演，意味著潛在底部可能出現在10月下旬。該行敦促投資者關注具有持久價值累積能力的網路，而非投機活動。

資金從加密貨幣外流的情況在基金流量中清晰可見。貝萊德的iShares比特幣信託基金（最大規模的比特幣基金）領跌六月創紀錄的ETF資金流出，創下現貨ETF推出以來最糟的月份。比特幣與那斯達克指數通常同步波動，六個月相關性約為0.46，但兩者今年走勢出現分歧——比特幣在2026年下跌約33%，而科技股同期上漲逾20%。此差距的成因在於半導體類股貢獻了市場近70%的漲幅，將資金從加密貨幣吸引至晶片板塊。

後續走勢取決於美國買家。若Coinbase溢價持續為負且晶片資金持續流入，BTC阻力最小的路徑將是向下。若該指數翻正，則將是國內需求回歸的首個真正信號。在此之前，一月的劇本仍是關注重點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。