比特幣ETF單週流出17.2億美元，贖回潮已連續四周

現貨比特幣ETF在連續四周內已累計流出54億美元，為自2024年1月該產品類別推出以來持續時間最長的贖回潮。

根據SoSoValue數據，截至6月5日當週，比特幣ETF淨流出17.2億美元，將連續四周的贖回紀錄擴大至該產品類別累計蒸發54億美元。

Altura DeFi營運長Matthew Pinnock表示：「這些贖回的時間點與美國就業數據優於預期、國債收益率上升，以及因應持續中的海灣衝突而大幅調降今年降息預期的情況高度吻合。比特幣近期的弱勢更多是受到利率預期變化和機構風險偏好轉變所驅動，而非加密貨幣本身的特定發展。」

貝萊德的IBIT佔當週流出總額中的13.4億美元，其中僅6月1日一天就有4.403億美元撤出。富達的FBTC損失2.019億美元，灰階的GBTC則流出1.443億美元。根據Farside Investors數據，資金流出集中在6月的前三個交易日——分別為4.838億美元、5.191億美元和3.966億美元——隨後在6月4日出現短暫的320萬美元流入，並於6月5日再次流出3.257億美元。11檔現貨比特幣ETF的管理資產總額已從1,040億美元縮水至約940億美元。

此波持續拋售標誌著與2月的急劇逆轉——當時比特幣交易價位接近60,000美元，ETF流出放緩至3.18億美元，買盤隨即進場。而這一次，隨著價格下跌，流出反而加速，顯示機構投資組合經理人將此次回調視為結構性去風險操作，而非買入機會。截至UTC時間14:00，比特幣報價約63,100美元，較近期高點下跌約18%。

IBIT在機構撤退中的超額角色

贖回集中在貝萊德IBIT——該基金吸收了當週約78%的總流出量——是數據中最具診斷意義的信號。自2024年1月現貨比特幣ETF產品類別推出以來，IBIT一直作為主要的機構情緒指標，其超額貢獻反映了市場上規模最大、風險管理最嚴謹的買方的配置決策。

Bitrue研究分析師Andri Fauzan Adziima將此次拋售直接歸因於通膨預期上升、國債收益率走高以及聯準會短期降息機率降低——這些條件在結構上對不產生收益的投機性資產不利。當無風險利率上升或預期將維持在高位時，持有比特幣ETF包裝的機會成本增加，促使投資組合風險管理人員透過最具流動性的工具來減少曝險。

以太幣ETF亦步亦趨

根據SoSoValue數據，截至6月5日當週，現貨以太幣ETF淨流出1.7305億美元，將連續四周的跌勢擴大到累計贖回8.856億美元。貝萊德的ETHA領跌，僅6月5日一天就流出1,320萬美元。

規模較小的山寨幣ETF產品則呈現分歧走勢。HYPE ETF錄得1,665萬美元淨流入，XRP ETF流入262萬美元，而Solana ETF同期則流出652萬美元。

更廣泛的宏觀基本面仍是主導變數。上週五優於預期的美國非農就業數據，強化了勞動市場過於韌性而無法支撐聯準會短期寬鬆政策的觀點；與此同時，新一輪伊朗與以色列的軍事升級導致油價飆漲超過5%。市場參與者指出，機構資金轉向AI類股也明顯壓縮了跨資產投資組合中的加密貨幣配置。

分析師面臨的核心問題是：這波被迫拋售是否已接近尾聲，還是機構投資組合對比特幣角色的更深層重新評估正在進行中。就目前而言，數據指向後者。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。