比特幣面臨44億美元供應過剩，機構需求低迷不振

比特幣44億美元的供應過剩——2026年以來新增供應與機構需求之間的最大失衡——可能將價格壓低至6萬美元以下。

比特幣面臨44億美元的供應過剩，此前交易所交易基金在6月賣出71,600枚BTC，創下單月贖回紀錄，而企業國庫僅吸收了7,500枚代幣。根據CoinDesk引用的Glassnode數據，淨赤字約為77,000枚BTC——以當前價格計算約值44億美元——反映出今年機構賣出與買入之間的最大缺口。

Glassnode的數據顯示：「淨數字約為-77,000枚BTC，意味著市場上供應的增加速度超過了大型玩家的吸收能力。」

這種失衡源自於三股同時發生的資金流。現貨比特幣ETF在6月錄得40億美元的淨流出，創下自2024年1月產品推出以來的最差月份。每日礦工發行量為可用供應增加了新鑄造的代幣。而企業買盤——在2026年初之前一直是穩定的需求來源——則急劇放緩。最大的企業比特幣持有者Strategy（策略公司）週一授權可能出售多達12.5億美元的BTC，以建立25.5億美元的美元儲備，用於優先股股息和利息支出，進一步傾斜了供需平衡。

供應過剩使比特幣容易跌破6萬美元的支撐位，而加密貨幣恐懼與貪婪指數已降至18——處於「極度恐懼」區域。比特幣在第二季下跌約12%，以太幣則下跌約25%，兩者都將連續第三個季度錄得虧損。持續復甦取決於ETF資金流向轉正以及機構需求回歸，但隨著季度末投資組合再平衡加劇賣壓，這兩者似乎都不會很快出現。

ETF流出創紀錄，機構撤離

6月的ETF贖回潮標誌著與第一季的急劇逆轉，當時現貨比特幣產品錄得穩定資金流入。根據發行商數據，貝萊德的IBIT——資產規模最大的基金——週一在單一交易日內流失了3億美元。拋售範圍廣泛，所有主要ETF供應商在當月均錄得淨贖回。

機構的撤退不僅限於ETF。數字資產國庫管理公司在2026年上半年一直在累積比特幣，但6月僅買入7,500枚BTC——僅為Bitmine一家公司本月稍早在一週內購買的52,000枚代幣的一小部分。最大的企業以太幣持有者Bitmine上週以4300萬美元繼續購買ETH，但其比特幣持倉仍然極少，僅為206枚BTC。

Strategy（策略公司）轉向加劇供應壓力

Strategy授權出售比特幣的決定標誌著該公司的戰略轉變，該公司此前一直將自己定位為純粹的累積者。該公司週一表示，這項12.5億美元的變現計劃旨在為25.5億美元的美元儲備提供資金，用於支付優先股股息和利息支出。此舉為一個已經在努力消化現有庫存的市場增加了新的潛在供應來源。

截至週二14:30 UTC，比特幣交易價格約為59,658美元，當日下跌約1.2%，逼近2月以來未見的59,000美元水平。6萬美元的整數關口在5月一直作為支撐位，但在上週價格跌破該水平後，現在已成為阻力位。根據Coinglass liquidation heatmap數據，如果收盤價低於59,000美元，將為跌向57,500美元區域打開通道，該區域是下一個顯著買方需求所在。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。