比特幣期貨未平倉量達 548.2 億美元，交易員為 9 月波動加劇做好準備

比特幣期貨未平倉量攀升至 548.2 億美元，衍生品交易員在經歷了一個比特幣從 6 萬美元出頭區間波動至 8.1 萬美元上方、隨後回落至 7.8 萬美元以下的月份之後，正為 9 月即將到來的高度波動做好倉位部署。

「市場目前仍處於僵持狀態，在上週槓桿式看空數字資產押注遭遇創紀錄的清算引發軋空之後，市場缺乏明確的方向性觀點，」Wintermute 場外交易員 Jasper De Maere 表示。「儘管 Warsh 的立場略偏鷹派，但市場迄今對這一切的消化尚算良好。」

根據 Coinglass 的數據，比特幣期貨未平倉量在此次大規模清算後尚未出現顯著回升。在比特幣於短短一週多一點的時間內從 6.2 萬美元加速上漲至 8 萬美元的過程中，約有 30 億美元的空頭倉位遭到清算。據《華爾街日報》引述道瓊市場數據顯示，現貨比特幣 ETF 在七個交易日內吸引了約 25 億美元資金流入，為去年 10 月以來最強勁的連續流入紀錄。聯準會主席 Kevin Warsh 承諾將通膨拉回目標水準，推升短期公債殖利率走高，比特幣上週五一度下跌 2.9% 至 77,813 美元。

由 50 週簡單移動平均線（位於 81,087 美元附近）錨定的 81,000 至 83,000 美元阻力區間，是強勁復甦與確認趨勢反轉之間的分水嶺。Deribit 上價值 64 億美元的比特幣選擇權到期，使做市商面臨關鍵的倉位決策，這可能加劇任一方向的波動。

未平倉量在 9 月臨近之際持續累積

期貨未平倉量的上升正值市場處於微妙時刻。比特幣 8 月的漲勢——最高時累計上漲約 28%——由現貨 ETF 資金流入重新升溫、財政部為改善債券市場長端流動性所採取的行動、市場對美國財政可持續性的擔憂，以及被迫的軋空所推動。但底層結構仍存在爭議。

Galaxy Research 發現，在過往五次加密貨幣熊市中的四次，一旦 50 週移動平均線首次向上突破，熊市底部便已確定無疑。比特幣自 2025 年 11 月以來首次收於其 50 週指數移動平均線上方，但更廣泛的 50 週簡單移動平均線（位於 81,087 美元附近）尚未在週線基礎上重新收復。

高槓桿的 9 月對比特幣意味著什麼

未平倉量上升疊加交易員的觀望情緒，可能導致價格波動被放大。若槓桿多頭倉位遭到平倉，市場可能面臨顯著的下行壓力，朝向 75,000 至 73,000 美元的支撐區間靠攏，近期市場數據顯示新資金已在該區域進場。反之，任何利多發展——監管突破、持續的 ETF 資金流入，或聯準會轉向鴿派——都可能再次觸發軋空行情。

比特幣在上週五交易時段報 77,813 美元，低於去年 10 月觸及的約 126,000 美元歷史高點。Secure Digital Markets 聯合創辦人 Mostafa Al-Mashita 表示，50 週移動平均線需要在週線收盤時守住，多頭結構才能維持。「這波漲勢在結構上比典型的槓桿驅動型加密貨幣行情更為健康。」

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。