比特幣三日急漲23%至7.9萬美元 去槓桿化推動漲勢

比特幣在三個交易日內上漲23%至7.9萬美元，空頭平倉與ETF資金流入取代槓桿，成為本輪漲勢的主要驅動力。

CryptoQuant分析師Darkfost表示：「這些短促且衝動的波動，正在加劇近期加密貨幣市場再度累積的波動性。」他指出，所有送往幣安（Binance）的17,800枚比特幣，均來自持有時間不足24小時的投資者。

根據加密貨幣倡導者Scott Melker引用的數據，當比特幣突破7.1萬美元時，24小時內近30億美元的空頭部位遭到清算。現貨比特幣ETF於8月19日錄得5.1719億美元的淨流入，8月20日再錄得6.063億美元，創下近三個半月以來最強勁的表現。以美元計價的未平倉合約上漲11.7%至250億美元，但以比特幣計價的未平倉合約則從36.6萬枚下降8.7%至33.4萬枚。

當前核心問題在於，經歷如此快速的上漲之後，比特幣能否守住7萬美元初段的價位。Michaël van de Poppe將73,500至75,000美元區間視為「第一個真正的考驗」，並指出若無法守住近期漲幅，在比特幣經歷數月來最強勁的漲勢之後，可能引發獲利了結賣壓。

本輪漲勢的基礎來自美國財政部決定將10至30年期國債回購規模至少翻倍，自9月起將單次操作規模從20億美元提高至40億美元。長期殖利率起初走低，美元走弱，促使交易者轉向比特幣和黃金等資產。美國總統川普再度施壓國會推進《CLARITY法案》，為市場增添監管層面的順風因素。

比特幣計價未平倉合約下跌8.7% 價格卻持續走高

鏈上數據顯示，本輪行情在結構上與先前的上漲有所不同。CryptoQuant的Axel Adler Jr.指出，用於比較Coinbase與Binance比特幣價格的Coinbase溢價指數，在整個上漲過程中持續處於負值區間，維持在-0.046，雖從-0.11有所改善，但從未轉為正值。這表明美國現貨需求有所參與，但並非主要驅動力。

根據Coinpaper的分析，本月早些時候有超過38,000枚比特幣流入成本基礎約為7萬美元的累積地址。由於比特幣目前已經突破該水平，這批近期買家中的大部分已重新回到獲利狀態。

整體市場同步走高。以太幣突破2,360美元，XRP與狗狗幣也錄得強勁漲幅。全球加密貨幣總市值達到2.49兆美元，24小時內上漲5.42%，交易量激增18%。加密貨幣恐懼與貪婪指數已進入「貪婪」區域。

作為全球最大企業比特幣持有者的Strategy公司，其840,447枚比特幣持倉已以平均每枚75,385美元的成本重新回到獲利狀態。歷經數月的深度虧損後，未實現收益約達16.9億美元。

美元計價與比特幣計價未平倉合約之間的分歧，是解讀本輪漲勢的關鍵訊號。價格上漲速度快於新倉位的建立速度，表明交易者正在平倉既有部位而非增加新的槓桿——這對市場結構而言是良性的動態，但也引發質疑：在沒有新的投機資金進場的情況下，這波漲勢能否持續。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。