比特幣逼近6萬美元大關，交易員警告底部仍需數月

比特幣上週一度跌至59,100美元，隨後於週一UTC時間14:00回升至63,493美元，交易員警告熊市底部仍需要數月時間才能到來。

「市場最終低點預計要到第三季中後期才會出現，」加密貨幣交易員Mark Cullen在X平台上的一篇分析中指出。ColinTalksCrypto也預測了類似的時間表，認為第四季「成為週期底部的可能性很高」，此前比特幣已收在其200週簡單移動平均線下方。

此輪拋售已導致加密貨幣市場蒸發約3,900億美元，比特幣市值降至約1.25兆美元。根據Alternative.me的數據，加密貨幣恐懼與貪婪指數週一跌至8，為有紀錄以來的最低水平之一。鏈上分析機構CryptoQuant表示，長期與短期持有者的花費產出利潤率顯著下降，顯示「系統中的投機過度現象已大致被清除。」

6萬美元關卡代表一個關鍵的心理底部，該價位曾在2月的測試中獲得支撐。根據路透技術分析，明確跌破此一門檻——定義為連續三天交易價格低於6萬美元，且出現更低的低點與更低的高點——可能為跌向5萬美元打開通道。本週的下一個催化因素為5月美國CPI與PPI數據，這將測試通膨壓力是否持續推動聯準會邁向升息而非降息。

鏈上訊號呈現好壞參半

根據TradingView的數據，MVRV Z-Score（衡量比特幣市場價格偏離其實現價值的程度）週一為0.24，正逼近零閾值，該水平在2014、2018及2022年均曾與熊市底部重合。然而，Glassnode的數據顯示，長期持有者MVRV（1.29）與短期持有者MVRV（0.84）之間的差距尚未收斂，顯示在真正的週期低點形成之前，可能仍需進一步下跌。

CryptoQuant的數據顯示，處於獲利狀態的供應量已降至約47%，這意味超過半數的比特幣持有者處於損益兩平或虧損狀態。而在牛市高峰期間，該比例曾超過90%。

宏觀逆風加劇

宏觀背景對風險資產而言已變得愈發不利。本週公布的美國通膨數據——5月CPI與PPI——將反映美伊戰爭對能源成本的持續影響。油價已作出反應，西德州中質原油重回每桶95美元以上。CME FedWatch工具顯示，市場目前預期到2027年初將有兩次升息，這與幾個月前市場預期的四次降息形成急劇逆轉。

美伊衝突仍是一個不可預測的催化因素。美國總統川普週日表示，最新一輪打擊不會影響和平談判，但這些保證未能阻止比特幣上週跌至多年新低。

交易員預期反彈後進一步下跌

儘管前景看淡，部分交易員仍預期短期反彈。Michaël van de Poppe表示，他預計在週二美國開盤後價格將轉而走高，比特幣將出現「上行動能的短暫曙光」。Lennaert Snyder指出，如果59,100美元的週低點能夠守住，則72,500美元是本週最終的做多目標。

Santiment將當前市場情緒形容為「自2月中旬以來的最高悲觀程度」，並指出這種「廣泛絕望」的時刻在歷史上往往接近市場底部。「當交易員開始宣稱某一資產類別『已死』時，這通常意味著許多賣家已經退出了他們的持倉，」該研究平台表示。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。