比特幣未平倉合約在低點增加7億美元 波動性蓄勢待發

比特幣在近期價格低點增加了7億美元的未平倉合約，其中6萬美元賣權現已成為市場最擁擠的交易。

根據K33研究數據，本月每日交易量已萎縮至22億美元，低於1月平均的51億美元。

比特幣日線圖上的布林帶寬度已收窄至5.66點，為1月以來最窄水平，而30天隱含波動率指數跌至37%，為5月以來最低。在週五100億美元到期結算後，6萬美元賣權以11.7億美元的未平倉合約領跑，而7萬美元和7.2萬美元買權則分別滑落至9.43億美元和8.88億美元。

自2013年以來，7月上漲後通常伴隨8月下跌，中間值報酬率為負7.51%。6萬美元價位的集中賣權持倉顯示交易員正為這一季節性回調做準備，跌破該區間可能引發一波清算潮。

截至世界標準時間11:07，比特幣報62,797美元，24小時內下跌3.01%，此前未能站穩65,000美元上方。7月大部分時間價格一直徘徊在62,000美元至65,000美元之間，從上月底跌破60,000美元的跌勢中回升。

在這些低點新增的7億美元未平倉合約反映出激進的槓桿持倉。若多方佔主導，軋空行情可能推動價格走高；若空方佔主導，進一步下跌可能迫使平倉。比特幣總未平倉合約整個月維持在約75萬張合約的水平，顯示交易員雖面對區間震盪的價格，仍不願在槓桿產品中部署新資金。

6萬美元賣權躍居最熱門交易

選擇權市場已明確轉向偏空。直到本週為止，7萬美元和7.2萬美元的買權最受歡迎，在聯準會利率決議前夕各累積了25億美元的名目未平倉合約。但這波漲勢從未實現，週五世界標準時間08:00到期的結算共清算100億美元的比特幣和以太幣選擇權，解除了這些看多押注。

如今6萬美元賣權以11.7億美元的名目未平倉合約領先，而7萬美元買權已降至9.43億美元，7.2萬美元買權降至8.88億美元。賣權代表看空押注，其升至未平倉合約榜首顯示交易員正在對沖跌向6萬美元的風險。

波動性收縮預示突破在即

布林帶收窄和隱含波動率下降與1月的情況如出一轍，當時比特幣在86,000美元至90,000美元的窄幅區間內交易，隨後出現劇烈波動。這一壓縮先於1月中旬幣價上漲至近98,000美元，隨後在2月初回落至約60,000美元。波動性具有週期性，歷史上長時間的平靜期往往預示著隨後某一方向的劇烈波動。

比特幣30天隱含波動率處於37%，近年來一直充當底部支撐，而自2024年ETF問世以來，價格與波動率指數呈現負相關。隱含波動率的任何反彈都可能伴隨現貨價格的新一輪下跌，使6萬美元賣權價位成為關鍵的防線。

對交易員而言，當前格局呈二元走勢。鑑於沉重的賣權持倉，突破65,000美元可能觸發軋空行情，而跌破62,000美元則打開通往擁擠的60,000美元行權價之路，屆時多頭清算的連鎖反應可能加速損失。突破方向尚不確定，但7月主導的平靜格局不太可能延續至8月。

本文僅供參考，不構成投資建議。