比特幣賣權/買權比率觸及一年新高 空頭瞄準55,000美元關卡

比特幣選擇權交易者為下跌保護支付的費用，比看漲押注高出7倍，創下逾一年來最大差距。

比特幣週一下跌1.9%至60,433美元，選擇權數據顯示，隨著ETF資金外流延續至第七週，市場出現了12個月以來最極端的看跌持倉。根據加密衍生性商品分析平台Laevitas的數據，上週五Deribit上比特幣賣權的權利金總計達1.15億美元，是買權1,600萬美元的7倍。30天期選擇權Delta skew達到19%，這意味著做市商不願持有下跌價格風險——該水準已持續四週。

SoSoValue數據顯示，美國上市的比特幣現貨ETF上週淨流出創紀錄的17億美元，為連續第七週淨流出。30天累計外流已超過60億美元，逆轉了定義2025年週期的機構累積趨勢。根據CoinDesk，現貨ETF的總管理資產規模已從2026年初的1,000億美元以上，降至約850億美元。

極端的避險需求與持續的機構賣壓交織，增加了再次測試55,000美元的風險，該水準自2025年初以來從未見過。比特幣6月跌幅近19%，有望創下自2022年6月以來的最大單月跌幅。

資金輪動加劇比特幣逆風

賣壓不僅限於加密原生市場。根據The Kobeissi Letter的分析，散戶投資者已將資金從比特幣和黃金輪動至半導體類股。彭博數據顯示，半導體ETF累計流入超過200億美元，推動iShares半導體ETF飆升81%，VanEck半導體ETF上漲60%。費城半導體指數本週單日暴跌7.9%，透過2026年大部分時間定義比特幣行為的相同相關性渠道，將避險壓力傳導至加密貨幣。

Strategy的資本計畫增添供應不確定性

最大的企業比特幣持有者Strategy週一宣布了一項新的資本管理框架，授權最高20億美元的股票回購，同時建立一項允許未來出售比特幣以支持流動性的計畫。該公司的市值與淨資產價值比率首次跌破1，侵蝕了此前為其比特幣收購策略提供資金的溢價。這些措施緩解了短期債務擔憂，但為比特幣供應動態帶來了不確定性——有12.5億美元的比特幣被預留用於潛在出售。

不應排除再次測試55,000美元的可能性，但對下跌避險的需求增加，並不一定代表空頭信心增強。選擇權失衡反映的是恐懼，而非方向性信念，任何ETF流量或宏觀條件的改善，都可能迅速改變市場格局。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。