比特幣反彈至66,000美元，Polymarket預測市場押注54,000美元底部機率達99.95%

比特幣在過去一週內上漲5%，截至7月22日UTC時間09:00報價約66,100美元，從6月30日接近58,500美元的低點回升——該低點曾讓逢低買進者套牢約20%。根據CoinGecko和彭博社的數據，這波漲勢受到美國現貨比特幣ETF連續五個交易日淨流入的支持，總額超過6億美元，這是自6月中旬以來機構買盤最強勁的一段時間。

「目前比特幣和以太幣的價格雖然偏低，但考量到籠罩市場的宏觀不確定性，這樣的價格尚屬合理，」BTSE營運長Jeff Mei表示。「交易員預期利率將維持不變，但正密切關注更多有關今年稍後走勢的信號。」

Polymarket針對7月23日的價格階梯合約顯示，38萬零827美元的交易量集中在一個狹窄的不確定區間內。54,000美元的履約價被押注「是」的機率高達99.95%，而66,000美元則為46.5%「是」、53.5%「否」——基本上就是擲硬幣的機率。7月24日的階梯合約呈現類似情況，66,000美元為50.5%「是」，而68,000美元則降至15.5%「是」，這表明交易員認為到本週末前，上漲空間的確定性有限。選擇權市場也強化了這種謹慎情緒：根據VanEck的ChainCheck數據，比特幣一個月期的買賣權偏斜擴大至11.4個百分點，賣權波動率為46.9%，而買權波動率為35.5%。永續合約資金費率已轉為正值，約為年化4.5%，顯示槓桿多頭需求正在重建——但從歷史經驗來看，此水準通常預示中等回報，而非持久底部。

聯準會的考驗與接下來走勢

聯邦公開市場委員會（FOMC）7月28日至29日的政策會議是決定這波反彈能否持續的短期關鍵催化劑。市場預期7月會議升息的機率為15%，不過9月採取行動的可能性仍然存在。現貨比特幣ETP在過去30天內淨流出約40,010枚比特幣，而整個加密貨幣市場的日均現貨交易量約為51億美元，低於長期平均值——這表明此波漲勢是由風險偏好回歸所推動，而非全新的市場信心。VanEck的歷史數據顯示，當買賣權偏斜處於10至15個百分點區間時——也就是比特幣當前的水平——30日回報率中位數為1.4%，而90日回報率則為負8.8%，顯示目前的市場結構尚未達到此前更強勁反彈所出現的極度恐慌程度。根據VanEck的7月數據，在4月13日至5月23日資金費率為負值期間進場的逢低買進者，平均買入價格約為77,900美元，目前仍套牢約20%。若要讓這波反彈真正演變為底部，現貨需求需要增強，ETF資金流向須明確轉正，且買賣權偏斜必須壓縮至5個百分點範圍內——而這些條件目前都尚未實現。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。