比特幣RSI逼近零值，交易員關注潛在熊市底部

比特幣RSI在7月14日跌至接近零值，此水平與先前週期底部相關，當時該代幣交易價格為62,600美元。

「RSI讀數如此之低，在2018年和2022年都曾在30至60天內先行出現結構性底部，」一位追蹤該指標的交易員表示。「問題在於，宏觀逆風因素這次是否會延遲該模式的出現。」

RSI出現極端值之際，比特幣價格較其200日移動均線（73,662美元）低15%，僅20日移動均線（61,948美元）提供近期支撐。主動買賣比率為0.8893，顯示賣方比買方更積極地掛單出貨，而未平倉合約量在24小時內下降4%，名目曝險減少2.67億美元。散戶參與者中有63.5%做多，頂級交易員帳戶中有64.6%做多，這種擁擠的持倉結構在歷史上往往是經由平倉清算而非加碼累積來解決。

每日收盤價若低於61,948美元，將打開通往布林通道下軌58,474美元的空間——約較當前價格低6.5%——而每日ATR為1,851美元，顯示此水平可能在3至4個交易日內觸及。若能在成交量放大下收復63,327美元，將為多頭論述提供喘息空間，下一目標為上軌65,421美元。

61,948美元這條底線

20日移動均線代表圖表結構出現實質性崩壞前的最後一道防線。在2018年12月和2022年11月，RSI均在比特幣分別於3,200美元和15,500美元附近形成週期底部的數日內達到類似極端值。每次情況之後都迎來了為期數月的反彈，最終重新收復200日移動均線。當前局勢在一個關鍵方面有所不同：宏觀環境。2018年，聯準會正從升息轉向暫停；2022年，FTX崩盤已引發最大程度的傳染效應。而如今，僵固的通膨數據持續推動聯邦基金利率預期走高，比特幣與美元指數的相關性仍然偏高。

擁擠持倉增加脆弱性

衍生性商品市場為任何復甦論述增添了一層脆弱性。由於近三分之二的散戶和頂級交易員均持有多頭倉位，市場在單一方向過度擁擠。資金費率0.0083%表面上看來中性，但在多頭擁擠的環境中，中性資金費率意味著軋空機制已被上膛而非解除。主動買賣比率持續低於0.90——目前為0.8893——意味著現貨賣方掌控主導權，任何反彈都可能遭遇賣壓，直到該指標出現反轉。

對於關注此局勢的交易員而言，最乾淨俐落的做法是等待以下任一情況：要麼確認日收盤價站上63,327美元且主動交易流向轉正，要麼價格跌破61,098美元以重置擁擠的多頭持倉。RSI接近零值是底部形成的必要條件——但從歷史上看，它從來就不是充分條件。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。