比特幣跌破6萬美元至本輪週期低點，灰階發表看法

比特幣在6月9日下跌3%至60,892美元，本輪週期首次跌破6萬美元關口，因地緣政治緊張局勢與持續的ETF資金流出打壓了需求。

Capriole Investments創辦人Charles Edwards表示：「比特幣目前交易價格接近其約62,650美元的生產成本，這個水準在歷史上一直被視為長期價值區域。跌破該水準將為下探約5萬美元的電力成本支撐位打開大門。」

在美國總統川普宣布對伊朗發動報復性軍事打擊後，拋售加速，黃金上漲1.8%，WTI原油上漲3.5%，而風險資產則普遍走低。根據Wintermute的數據，5月中至6月初，美國現貨比特幣ETF淨流出約44億美元，ETF總資產從超過1,000億美元降至低於800億美元。比特幣的已實現價格（所有持有者的平均成本基礎）約為53,600美元，MVRV定價模型的深度價值區間指向5萬美元為下一個主要吸引位。

果斷跌破6萬美元將使比特幣面臨5萬至53,600美元的鏈上支撐密集區，該區域同時匯聚了已實現價格與電力成本支撐位。根據Coinglass的清算數據，上行方面，62,500至64,000美元之間的流動性簇可能引發空頭回補反彈，目標看向63,000美元中段區域。

鏈上模型標示5萬美元為下一個支撐位

Capriole Investments分享的比特幣生產成本模型顯示，該資產目前交易價格接近其估計的62,650美元挖礦成本。圖表顯示，下邊界——即電力成本估計值——約為50,120美元，這個水準在歷史上曾在熊市修正期間充當主要的估值支撐位。

Glassnode的MVRV極端偏差定價區間強化了這一觀點。比特幣目前已跌破模型下估值區間72,035美元，下一個主要吸引點落在約5萬美元的深度價值區間——這一水準也與53,600美元的已實現價格一致。分析師Follis指出，從歷史上看，比特幣從未在未跌破已實現價格的情況下形成主要的週期底部。本輪週期在該水準以下的天數為零，相比之下2022年則有179天。

週線圖上，比特幣正在測試約6.2萬美元的200週簡單移動平均線。根據TradingView的數據，若週線果斷收於該水準之下，將確認一個看跌格局，測量下行目標落在5萬美元以下。

宏觀逆風加劇，ETF資金流出加深

機構需求持續惡化。Wintermute報告指出，5月中至6月初，美國現貨比特幣ETF淨流出約44億美元，ETF總資產從超過1,000億美元降至低於800億美元。該交易公司指出，資金已越來越多地流入人工智慧相關投資以及對預計即將進行的SpaceX首次公開募股的準備，為投資者資金帶來了額外的競爭壓力。

美國公債殖利率上升加劇了壓力，在6月10日發布的5月消費者物價指數報告之後，交易員已將對聯準會短期內降息的預期排除在外。較長時間內維持較高殖利率會減少對投機性資產的需求，從而加劇地緣政治緊張局勢升級所帶來的逆風。

灰階針對比特幣在當前水準是否被低估的分析出爐之際，該資產交易價格已跌破所有主要移動平均線——20日EMA為67,876美元，50日EMA為71,917美元，100日EMA為74,191美元，以及200日EMA為79,394美元。6月10日下午交易時段，隨著美國股市從日內低點回升，該加密貨幣短暫反彈至6.2萬美元，但分析師警告稱，此輪反彈並未消除下行風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。