比特幣跌破 65,000 美元，川普新關稅衝擊市場

川普政府全面性的新關稅制度涵蓋 60 個國家、超過 99% 的美國貿易總額，使得比特幣一週來首次跌破 65,000 美元關卡。

比特幣下跌 1.2% 至 64,900 美元，因川普政府宣布對 60 個國家的進口商品徵收 10% 至 12.5% 的關稅，自美東時間 7 月 24 日凌晨生效。

「這項新的 301 條款關稅將取代本週到期的暫時性 10% 全球關稅，目標是針對一系列進口商品中涉嫌強迫勞動的疑慮，」一名不願具名的美國高階貿易官員表示。

這波拋售延續了脆弱反彈的走勢——比特幣此前從 6 月底約 58,000 美元的低點回升約 13%。Glassnode 的鏈上數據顯示，網路的未實現獲利從 2025 年 10 月高峰約 1.4 兆美元，驟降至 6 月底約 4,000 億美元，創下該週期最低水準。儘管 7 月帶來部分喘息，未實現獲利回升至約 5,000 億美元，但仍遠低於春季高峰附近的 5,800 億美元。截至週一，Deribit 的 30 日期權 delta skew 為 13%，意味著賣權相對於買權仍維持溢價交易，顯示巨鯨與做市商正在對沖進一步下行的風險。

69,500 美元這個價位——即 Glassnode 追蹤的短期持有者成本基礎——現在是多頭需要收復的第一個主要阻力。突破該門檻將使大多數近期買家重返獲利，而這種轉變在歷史上往往標誌著復甦階段的開始。下行方面，52,900 美元的已實現價格是最後的主要鏈上支撐；失守該價位將預示更深的熊市，其中一項預測指向第四季底部可能接近 44,000 美元。

資金費率轉中性，4.2 億美元槓桿遭平倉

這項關稅公告引發主要交易所的大規模清算潮。比特幣期貨的未平倉合約量下滑，多頭部位被迫平倉，永續合約年化資金費率降至中性的 8%——與一週前持平，且遠低於代表看漲槓桿需求過度的 12% 門檻（根據 Coinglass 數據）。資金費率低迷顯示，在貿易政策不確定性持續下，交易者不願增加方向性押注。

現貨需求則呈現更令人憂心的情況。根據 CryptoQuant 數據，30 日累計現貨需求今年以來始終為負值，目前正以每月約 20 萬枚比特幣的速度萎縮。總需求在 6 月初驟降至接近負 55 萬枚比特幣，為 2026 年以來最糟讀數。歷史經驗顯示，建立在槓桿之上而缺乏現貨吸收的反彈往往脆弱不堪。

Strategy 與機構玩家感受壓力

作為最大企業比特幣持有者的 Strategy，其股價在週四早盤交易中下跌 4%，儘管該公司宣布透過市場股票發行籌集 2.63 億美元現金，緩解了市場對其償付 17.6 億美元年度股息能力的近期疑慮。該公司還加入了一個包括 BlackRock、Coinbase 和 Fidelity 在內的聯盟，承諾在三年內出資 1,500 萬美元，用於資助比特幣開發者研究及後量子密碼學。

更廣泛的加密貨幣市場隨比特幣走低。以太幣下跌 1.8% 至 3,412 美元，CoinDesk 20 指數下跌 1.5%。比特幣市占率微升至 54.3%，反映出宏觀衝擊期間資金典型地流向相對安全資產。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。