比特幣測試 6.4 萬美元支撐，三大需求驅動力同時熄火

ETF 資金外流、永續合約買盤減弱與鏈上資金動能停滯同時出現，長期持有者成為比特幣在 64,000 美元的最後防線。

比特幣於 7 月 29 日 14:00 UTC 下跌 2.7% 至 63,200 美元，測試 6.4 萬美元支撐位，因三大需求驅動力同步熄火。根據 CoinGecko 與 CryptoQuant 數據，現貨比特幣 ETF 資金流入在連續七個交易日後反轉，永續合約買盤趨弱，鏈上資金流動亦陷入停滯。

Bitwise Asset Management 投資長 Matt Hougan 表示：「目前加密貨幣 ETF 的邊際買家很可能是財務顧問。一旦他們度過第二季，我認為你會開始看到一些認為價格在年底前可能大幅上漲的人進行配置。」

根據 Lookonchain 經由 CoinGlass 的數據，截至 7 月 28 日的七天內，現貨比特幣 ETF 共流出 3,170 枚比特幣，價值 2 億零 230 萬美元。僅貝萊德的 IBIT 就流出 3,511 枚比特幣，超過該類別的整體淨流出量。富達的 FBTC 流入 109 枚比特幣，ARK 21Shares 的 ARKB 貢獻 77 枚比特幣，但這些流入不足以抵銷整體趨勢。根據 Morningstar 數據，該類別僅從截至 7 月中流出的 82 億美元中恢復了 3.3%。

6.4 萬美元關卡現在取決於長期持有者的信念。CryptoQuant 數據顯示，交易所儲備在六個月內減少了約 78,000 枚比特幣，表明持有者持續提取而非賣出。但根據 Crypto Patel 的分析，短期持有者成本基礎約在 68,000 美元，意味多數近期買家正面臨未實現虧損。若跌破 63,000 美元，將暴露 61,000 美元的斐波那契支撐區域，多位交易員已將此視為下一個下行目標。

永續合約資金費率與鏈上活動加劇壓力

永續合約資金費率在主要交易所已趨向中性或負值，反映槓桿散戶交易者的需求疲軟。Coinglass 數據顯示，比特幣永續合約的未平倉合約量隨價格同步下滑，此模式通常預示區間震盪而非劇烈單邊走勢。在缺乏催化劑重啟現貨買盤的情況下，市場仍容易遭受進一步的清算連鎖反應。

鏈上資金流動強化了市場謹慎情緒。Glassnode 的已實現市值指標在過去兩週趨於持平，顯示進入比特幣的淨資本動能已停滯。這種停滯與年初的吸籌階段形成對比，當時已實現市值隨 ETF 資金流入穩步上升。

後市展望

當前的關鍵考驗在於，成本基礎約在 49,000 美元（CryptoQuant 數據）的長期持有者，能否吸收短期持有者的賣壓。若 63,000 至 64,000 美元區間能撐過 8 月 3 日的週線收盤，市場結構可望穩定。然而，一旦確認跌破，市場焦點將轉向 61,000 美元甚至更低，短期內並無明確的機構需求催化劑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。