比特幣波動率降至11個月低點 期權供應抑制價格波動

比特幣30天隱含波動率指標已跌至11個月低點，這種壓縮在歷史上曾是隨後330%漲勢的前兆。

比特幣隱含波動率指數跌至35.59%，創11個月新低，該代幣自7月初以來一直維持在62,000美元至66,000美元之間交易。

加密貨幣主要經紀商FalconX衍生品部門主管格里芬·希爾斯（Griffin Sears）表示：「由於價格被鎖定在狹窄區間內，大型方向性押注的興趣已經消失。」

此下跌源於期權市場的供需失衡。比特幣礦工及企業財務部門向市場大量拋售買權，系統性地賣出以在現貨持倉上產生收益，而夏季淡季及現貨市場降溫壓縮了已實現波動率。追蹤30天年化隱含波動率的Volmex BVIV指數，在2月初比特幣從90,000美元暴跌至接近60,000美元時，曾一度飆升至90%以上。

然而賣權溢價仍維持高位，投資者為下行保護支付的價格仍高於上行買權。希爾斯表示：「雖然整體波動率偏低，但賣權偏斜仍維持高位。投資者仍在為賣權支付溢價，以對沖下行風險。」

比特幣抵押借貸平台Arch聯合創辦人兼技術長希曼舒·薩海（Himanshu Sahay）警告，低迷的隱含波動率可能令借貸者產生虛假的安全感。薩海表示：「當隱含波動率偏低時，槓桿成本變得更便宜，導致投資者在未充分考量下行保護的情況下激進地建立倉位。風險並未消失，只是被低估且對沖不足。」

根據CoinGecko數據，截至UTC時間05:00，比特幣報63,631美元，24小時下跌0.5%，本週累計下跌0.8%。該代幣目前略高於50日均線63,375美元，但低於200日均線70,172美元，後者自2025年11月以來從未收復。14日相對強弱指標（RSI）為54.17，為雙向波動留有空間。

布林通道擠壓重現2023年格局

另外，根據TradingView上分享的技術分析，布林帶寬度（Bollinger Band Width）指標已壓縮至2023年10月以來最窄水平。上一次BBWidth達到類似低點時，比特幣進入多年的擴張期，在2023年10月至2025年10月期間上漲超過330%。目前的擠壓並不指示方向，但確實表明低波動期即將結束。

TradingView帖文背後的分析師TradingShot指出了另一種看跌情境：比特幣自2025年11月以來一直低於100日及200日均線，若未能突破該阻力群，可能在10月上旬前觸發跌向50,000美元的走勢，而41,000美元則是更極端的情境。

低波動環境是一把雙刃劍。若突破66,000美元區間上沿，將打開通往200日均線70,172美元的道路；而跌破62,000美元支撐則可能加速拋售。對於槓桿借貸者而言，目前低廉的對沖成本將是他們在波動率飆升前所能獲得的最廉價保險。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。