比特幣鯨魚未實現獲利創 90.7 億美元新高，考驗漲勢底部支撐

比特幣短期鯨魚於 9 月 4 日持有創紀錄的 90.7 億美元未實現獲利，為 2016 年以來最高水準，隨後隨著 BTC 價格回落而有所縮減。

Cryptoquant 撰稿人 IT Tech 將這筆帳面獲利描述為潛在的賣出曝險，而非鯨魚已開始實現獲利的證據。「如此規模的未實現獲利本身就是一種曝險。持有創紀錄帳面獲利的族群，可能在價格波動的瞬間轉為賣方，而短期持有鯨魚歷來是在獲利可及時最快了結的部位，」IT Tech 在 9 月 7 日的分析中寫道。

該指標於 9 月 5 日隨著比特幣下跌而回落至 75.1 億美元，此讀數在觀察期間仍位居前五高之列，且五次均發生在過去兩週內。此一集中度顯示，在 BTC 攀升至 80,000 美元以上的過程中，較新的大型持有者獲利擴張的速度有多快。

比特幣於 9 月 7 日在約 79,300 至 79,500 美元之間交易，自盤中高點 80,537 美元回落後，即時支撐位於 79,013 美元，而 76,300 至 77,000 美元區間為下一個較低邊界。整體短期持有者成本基礎在 8 月底接近 71,000 美元，而 62,000 至 65,000 美元之間的密集累積區域則形成了更深的支撐。

未實現獲利衡量的是資產當前市場價格與其鏈上成本基礎之間的差距，在出售之前計算。它追蹤的是帳面獲利，而非已完成的交易或已確認的交易所流入。實際的獲利了結要求持有者移轉或出售其比特幣，這區分了持有資產與執行市場交易之間的不同。

Glassnode 的短期持有者方法涵蓋過去 155 天內移動且保留在交易所儲備之外的代幣。Cryptoquant 的鯨魚特定指標將族群縮小至大型錢包，使 90.7 億美元成為特定資料集，而非所有 BTC 投資者的衡量標準。

更大規模的獲利代幣池可能提高可供出售的供應量，但單憑獲利水準升高無法判定持有者是否有意退出。另一項鏈上數據顯示，整體短期持有者成本基礎在 8 月底接近 71,000 美元，而 62,000 至 65,000 美元的累積區域則標記出更深的支撐層。

沽售風險並非僅限於 9 月開盤頭幾日的新近收購鯨魚持倉。一個創建於 2016 年的錢包移轉了價值逾 1 億美元的 1,260.77 BTC，而該月前六天內亦贖回了近 75 枚實體 Casascius 比特幣。這些移轉涉及長期沉睡的持倉，與短期鯨魚指標保持獨立。

該分析將市場結構描述為既有成本基礎支撐與可能轉化為賣方供應的獲利之間的張力。「成本基礎結構表明此波漲勢的下方支撐是真實的，但疊加其上的未實現獲利則表明，這道支撐正因其自身成功而受到考驗，」IT Tech 寫道。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。