分析師警告拋售加劇：若無賽勒買盤，比特幣恐跌至22,000美元

比特幣在6月4日跌至62,204美元，創下自2月以來的新低，長期持有者及企業國庫的拋售加深了這波已使市值在四週內蒸發21%的賣壓。

「如果沒有Michael Saylor不間斷地累積買入，比特幣如今的交易價格將會接近22,000美元，」一家加密貨幣分析公司的研究分析師表示。「當前的崩盤是OG鯨魚乃至Saylor本人最終開始獲利了結的直接結果。」

Strategy在6月1日出售了32枚比特幣，價值約250萬美元——這是自2022年以來的首次出售——以用於支付優先股股息。根據其最新申報文件，該公司持有843,706枚比特幣，平均成本為75,702美元，其國庫帳面上約有100億美元的浮虧。Glassnode數據顯示，自5月14日以來，持有至少1,000枚比特幣的錢包已減持4.2%的倉位，同期美國現貨比特幣ETF累計出現約40億美元的資金流出。

這波拋售使比特幣自2023年以來首次跌破200日移動平均線——該水準在歷史上曾被視為買入機會。渣打銀行的Geoffrey Kendrick重申其年終目標價為100,000美元，稱當前水位為「我們一直想要的買入區」。然而，鑑於標普500指數年初至今上漲10%，而比特幣卻下跌27%，資金從加密貨幣輪動至AI及IPO交易的趨勢並無逆轉跡象。

資本輪動，非比特幣基本面受損

嘉信理財數位貨幣研究與策略總監Jim Ferraioli認為，這波拋售反映的是動能資本的輪動，而非任何基本面疲弱。「加密貨幣投資者歷來只會跟著動能走，」他說。「而目前動能已經離開了加密貨幣。」

AI熱潮創造了新的投機機會。與AI基礎設施相關的上市公司帶來了強勁回報，而OpenAI、Anthropic及SpaceX（後者目標估值高達1.8兆美元）的預期IPO也吸引了投資者的目光。Ferraioli指出，就連原生加密貨幣交易者也在利用去中心化交易所Hyperliquid來投機pre-IPO股票。「我認為那些對動能感到興奮的人，現在正對IPO感到興奮，」他表示。

Saylor的100億美元未實現虧損

Michael Saylor承認了這套輪動論述，稱資本市場正以「歷史級規模」為AI建設提供資金，而ETF的資金外流代表的是「資本輪動，而非比特幣基本面的損害」。他估計，六個月內約有4,000億美元流入AI基礎設施。

然而，Strategy資產負債表的壓力正在加劇。在比特幣接近62,000美元的情況下，該公司持有的部位價值約525億美元，而其成本基礎接近639億美元——未實現虧損超過100億美元。這筆32枚比特幣的出售，雖然在財務上微不足道，但卻是自2022年以來的首次處置，對一個將Strategy視為永久買家的市場造成了心理打擊。

渣打銀行的Kendrick預計，Strategy會像2022年那樣積極回購。「當我們在2026年底回過頭來，看到比特幣價格達到100,000美元時，我們會說這正是我們一直想要買入的區間，」他寫道。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。