- Bitwise 的 Matt Hougan 表示，投資者對 Hyperliquid 的定價存在誤判，將其視為僅限加密貨幣的平台，而非全球多資產「超級應用」。
- HYPE 代幣年初至今已上漲 77%，這得益於其將 99% 的交易費用用於代幣回購的模式。
- Hougan 認為，基於其預計 8 億至 10 億美元的年收入，HYPE 目前價格低廉，並將其與 Robinhood 或芝商所 (CME) 進行了類比。
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Bitwise 投資長稱 HYPE 在年初至今上漲 77% 後仍被低估
Bitwise 投資長表示，Hyperliquid 的 HYPE 代幣是加密貨幣領域最被低估的資產之一，儘管該代幣今年已上漲 77%，他認為市場在估值上犯了類別錯誤。
「市場犯了兩個錯誤：將 Hyperliquid 視為加密貨幣永續合約交易所而非全球多資產交易平台，並將 HYPE 視為未能實現價值累積的舊代幣，」Bitwise 投資長 Matt Hougan 在其最新的每週簡報中表示。
Hougan 的估值論點集中在 Hyperliquid 的收入上，他估計其年收入在 8 億至 10 億美元之間。該平台利用其 99% 的交易費用回購 HYPE 代幣。根據 CoinGecko 的數據，這意味著對於一個最近交易價格接近 48.50 美元的代幣，投資者支付的價格大約是該平台回購流量的 10 到 14 倍。
該簡報將 Hyperliquid 框架化為擁有真實收入和價值捕獲代幣模型的新一代加密項目的測試案例。然而，Hougan 指出，該平台的成功取決於如何應對美國的監管體系，因為目前美國用戶無法使用該平台。
Hougan 認為，Hyperliquid 正在從專注於加密貨幣的衍生品交易所演變為金融「超級應用」，用戶可以在其中交易多種資產。該平台已擴展至大宗商品、標普 500 指數期貨和 IPO 前股票。非加密資產目前佔 Hyperliquid 交易量的近一半，Hougan 預計這一數字到年底將達到 70%。
這種擴張推動了顯著增長，該平台在過去一個月的交易量處理額達到 1700 億美元。Hougan 建議，HYPE 的估值應更緊密地與 Robinhood (HOOD) 或芝商所集團 (CME) 等交易場所的股票進行比較，而不是與缺乏與平台直接經濟聯繫的第一代 DeFi 治理代幣相提並論。
在此分析發布之際，Bitwise 推出了專注於 Hyperliquid 的 ETF，為機構投資者提供了另一種接觸 HYPE 代幣的渠道。
本文僅供信息參考，不構成投資建議。
