貝萊德與Meta在德州合資140億美元建設資料中心

貝萊德與Meta Platforms正在德州埃爾帕索共同開發一座140億美元的資料中心園區，這是科技公司競相確保人工智慧運算能力之際，最新一筆超大規模基礎設施交易。

該合資企業於週二宣布，將建設一座1吉瓦的園區——足以為約83萬戶美國家庭供電——預計首批容量將於2028年上線。由貝萊德管理的基金將持有80%的股權，Meta則保留其餘20%。

「與馬克及Meta領導團隊的合作，將創造數千個高技能就業機會，並有助於帶動當地社區的經濟增長，」貝萊德董事長兼執行長拉里·芬克表示。「全球各地的企業都在尋找長期的戰略合作夥伴來開發其最重要的項目，而貝萊德正是為滿足這類需求而生。」

Meta將在財務交割時投入估值約23億美元的土地及在建工程資產，貝萊德則將出資約49億美元現金。Meta將獲得約10億美元的一次性分配，以使所有權符合80/20的拆分比例。貝萊德的部分投資將透過125億美元的債務融資提供資金，摩根大通與摩根士丹利將擔任債券發行的主承銷商，並計劃將剩餘債務銀團出售給外部投資者。

埃爾帕索園區僅Meta一方的投資就超過100億美元，高峰期將支持超過4,000個建築就業崗位，以及300個永久性運營職位。目前已有超過2,300名工人在場施工。Meta將與合資企業就整個園區簽訂租賃協議，初始期限為四年，並附帶四次續約選擇權，提供最多達20年的靈活性。Meta還將提供剩餘價值擔保，總門檻約為130億美元，並隨時間遞減。

交易結構仿效路易斯安那州先例

埃爾帕索的安排遵循了Meta在其路易斯安那州里奇蘭教區Hyperion項目中使用的相同模式。該項目由一家私募信貸公司與Meta組成80/20合資企業，發行了270億美元的債務——這是史上規模最大的私募債務發行。貝萊德當時也是該交易的投資者之一，購買了超過30億美元的債券。Meta此後已將Hyperion擴展至5吉瓦的算力容量，估計成本超過500億美元，且該擴張部分完全由Meta自有資金持有，而非透過合資企業。

這種結構使Meta能夠將債務保留在其資產負債表之外，同時確保AI訓練與推理所需的大規模電力和冷卻基礎設施。對貝萊德而言，該交易提供了進入基礎設施投資中增長最快領域之一的通道。

貝萊德加速布局資料中心

埃爾帕索合資項目正值貝萊德以400億美元收購Aligned Data Centers的交易完成之際，該收購與Global Infrastructure Partners及MGX合作，已於本週交割。Aligned的投資組合涵蓋超過6.4吉瓦的運營及規劃容量，橫跨51個園區，包括Meta最近承租的一處賓夕法尼亞州項目。

這兩筆交易——合計約570億美元的資料中心承諾——凸顯了貝萊德在數位基礎設施領域的積極布局。該公司已在Global Infrastructure Management、HPS Investment Partners和Global Infrastructure Partners等平台整合相關能力，以競爭需要數十億美元承諾資本的超大規模交易。

據彭博社引述摩根大通策略師的觀點，大型科技公司預計將在2030年前在人工智慧領域投入約5.5兆美元，其中很大一部分將透過債務市場融資。美國資料中心投資自2023年以來急劇增長，世邦魏理仕報告指出，2025年全球活動規模達到創紀錄的480億美元。

對投資者而言，這筆交易表明超大規模資本部署正在加速而非見頂。Meta股價在過去12個月內上漲約40%，因為該公司已讓市場相信其AI支出將帶來長期回報。貝萊德目前的交易價格約為遠期盈餘的23倍，該公司正將其基礎設施平台定位為從建設熱潮中賺取手續費收入，無論最終是哪家科技公司在AI競賽中勝出。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。