貝萊德支持德州11項遷冊投票 德拉瓦州企業法影響力式微

根據8月28日揭露的投票紀錄，貝萊德在春季委託書投票季中支持了12項德州重新註冊投票中的11項。

根據南方衛理公會大學（Southern Methodist University）的謝恩·古德溫（Shane Goodwin）的追蹤數據，這些投票標誌著全球最大資產管理公司的立場反轉——該公司在4月1日至6月30日期間幾乎支持了所有德州重新註冊案。貝萊德對埃克森美孚（ExxonMobil）、戴爾（Dell）、航海家科技（Voyager Technologies）、ArcBest及夢境家園（Dream Finders Homes）的重新註冊投下贊成票，並支持了德州資本銀行（Texas Capital Bancshares）及Archer Aviation股東否決的提案。

該公司對環境與社會股東決議的支持率，從2021年的47%驟降至2025年的2%。這一轉變源於與德州共和黨人數年來的衝突：副州長丹·派翠克（Dan Patrick）於2022年呼籲將貝萊德列為因化石燃料政策而被禁止參與州合約的金融公司之首；州檢察長肯·帕克斯頓（Ken Paxton）亦聯合其他18位共和黨州檢察長，指控該公司將ESG目標置於投資報酬之上。在貝萊德退出淨零氣候聯盟並撤回DEI承諾後，德州於去年將其從抵制名單中移除。

貝萊德是大盤股的第二大股東及小型股的最大股東，使其表決權在董事會權衡註冊地變更時具有超乎比例的影響力。過去兩個月內，另有九家上市公司已將其法定註冊地遷至德州或宣布相關計畫，而DoorDash則從德拉瓦州遷往內華達州。

德州立法者已設立商業法院、將商業判斷原則（business judgment rule）成文化，並提高股東訴訟及提案的門檻。埃克森美孚在解釋搬遷決定時引用了這些變革；而伊隆·馬斯克（Elon Musk）則在德拉瓦州法官判決其薪酬方案無效後，於2024年將特斯拉重新註冊於德州。德拉瓦州法院其後恢復了該筆薪酬。

搬遷員工及總部並不會改變規範企業活動的法律規則——這些規則由註冊州制定。這正是德州企業法改革之所以重要的原因：該州將友善的營商環境與可預測的企業治理法律相結合，使管理者得以專注於發展業務，而非應付無意義的訴訟。

標普500指數及財富500強企業中，仍有近三分之二註冊於德拉瓦州——這項主導地位已累積超過一個世紀。每一次德州重新註冊都在改變企業的重力中心，而貝萊德的背書則顯示，這家最大的資產管理公司認為德州企業法與股東價值相容。

此一趨勢考驗德州第一代商業法院的判決意見，能否建立足以媲美德拉瓦州成熟判例法的可信替代方案。投資者將密切關注更多重新註冊公告，以及貝萊德亦已投資的德州證券交易所（Texas Stock Exchange）在吸引上市方面的進展。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。