Blue Owl維持5%贖回上限，47億美元贖回申請放緩

Blue Owl Capital維持其兩檔旗艦私募信貸基金每季5%的提款上限，儘管第二季贖回申請已從上一期的54億美元降至47億美元。

這家總部位於紐約、管理資產規模達3150億美元的另類資產管理公司表示，根據週四發布的股東信函，投資者合計希望從Blue Owl Credit Income Corp（OCIC）及Blue Owl Technology Income Corp（OTIC）兩檔基金中撤出47億美元。雖然總額較第一季下降了13%，但仍遠高於該公司對每季收購要約所設定的5%上限。

「我們認為OCIC過去三個月的強勁表現，反映了其投資組合基本面的品質，並有助於改善投資者情緒，」Blue Owl高層Craig Packer與Logan Nicholson在股東信中表示。

規模達338億美元的旗艦基金OCIC（第二大非上市業務發展公司）的贖回申請佔比從上一季的21.9%降至18.8%。該公司表示，約90%的投資者選擇繼續持有，僅有少數新增參與者加入贖回隊列。而規模為49億美元、專注科技領域的OTIC基金則錄得較小降幅，收購要約請求從40.7%微降至38.1%。

OTIC贖回率仍遠高於業界水準

Blue Owl已成為衡量私募信貸市場流動性壓力的風向標。近幾個月來，高淨值投資者因擔心貸款標準以及人工智慧顛覆可能衝擊大量向直接貸款機構借貸的軟體公司，已從非上市BDC中撤出數十億美元。

OTIC的38.1%贖回率遠超第二季最大型非上市BDC管理公司所報告的9%至17%區間。Blue Owl將此高水準歸因於該基金持股基礎集中及專注科技領域的特性。公司高層表示，雖然Blue Owl多數財富產品以美國投資者為目標，但OTIC在亞洲有顯著的資金集中度。

Oaktree Capital Management與Goldman Sachs Group等公司在同期內的贖回申請則較低，與整體趨勢相反。

私募信貸面臨的風險

持續的贖回壓力對Blue Owl以外的市場也具有影響。非上市BDC提供每季最多5%股份的流動性，已成為散戶投資者進入私募信貸資產的關鍵渠道。若提款請求持續高企，基金管理公司可能面臨在流動性不足的市場中拋售資產的壓力，進而可能引發整個產業的估值下調。

Blue Owl股價在過去12個月內已下跌約56%。該公司去年底放棄合併旗下兩檔私募信貸基金的計劃，因該提案引發市場對私募信貸工具穩定性的普遍擔憂，導致其股價重挫。

市場參與者預期，贖回請求至少在未來數季內仍將維持在5%上限以上，不過部分華爾街分析師認為，第二季可能已代表此輪贖回週期的頂峰。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。