寶馬在中國銷量暴跌30%，電動車競爭對手加速超越

德國汽車製造商正在失去中國豪華車市場的主導地位，本土電動車品牌在技術與速度上領先，令寶馬、賓士及福斯汽車急起直追。

寶馬週五表示，第二季在中國銷量暴跌30%，連續第三年在全球最大汽車市場出現衰退。這家總部位於慕尼黑的車廠上個月發布盈利預警——這是不到三年內的第三次——部分原因歸咎於中國市場疲軟及中東衝突推高油價，抑制了其約95%中國銷量仍來自燃油車型的需求。

「市場的變化被嚴重低估了，」DWS前十大投資人 Hendrik Schmidt 在談到寶馬管理層時表示。他指出，公司高層與監事會對中國市場的直接經驗有限。

寶馬的核心汽車業務利潤率已從2023年的10%，在2026年暴跌至1%至3%。賓士與保時捷也面臨類似壓力，利潤率分別降至3%至5%及5.5%至7.5%，反映出價格戰與競爭加劇正在侵蝕德國豪華車品牌的整體盈利能力。

德國車企在中國的全面潰敗極為明顯。福斯汽車第二季銷量年減36.6%，為同業中最大跌幅；賓士上半年則下滑28%。三家車廠均無法在其他市場彌補中國損失：福斯全球銷量季減8.6%，賓士8%，寶馬4.9%。

為何德國製造的聲譽在中國不再吃香

德國車在歐洲與美國所享有的工程技術口碑與燃油引擎傳統在中國買家眼中已大打折扣，消費者越來越偏好具備智慧電動車功能、貼近本土需求的中國品牌。

「中國消費者不再買單了，」蓋世汽車研究院副總裁王顯斌表示。

根據上海諮詢公司 LandRoads 的數據，2025年寶馬在中國的平均成交價為34.1萬元人民幣（約5.02萬美元），低於蔚來、問界及騰勢等本土品牌。在德國豪華品牌中，僅有奧迪以28.7萬元的價格低於寶馬。

中國競爭對手開發越來越先進的電動車僅需約18個月——大約是傳統車廠的兩倍快。蔚來曾駕駛其旗艦ET9轎車駛過減速帶，引擎蓋上還疊著一層香檳杯，藉此展示其先進懸吊系統。小米與吉利旗下的極氪也已成為強勁對手。

「現在的中國消費者不會只因為大幅折扣就買車，」蓋世汽車的王顯斌說。上海研究機構 Automotive Foresight 董事總經理張豫則補充，本土競爭對手「武裝到了牙齒，配備最先進的功能」。

Neue Klasse 姍姍來遲，對手早已加速

寶馬將其在中國的未來押注於 Neue Klasse（新世代）電動車平台，該平台將支撐計畫於明年推出的40款新車型。首款在中國上市的車型為 iX3 SUV，預計11月開賣。

但該車型的推出已遭延誤，原因是寶馬從自家技術轉向與中國合作夥伴 Momenta（初速度科技）合作開發輔助駕駛功能——而這項功能如今已被許多中國消費者視為必要配備。在電動車占整體銷量46%的中國市場，寶馬的銷售中僅約5%為純電動車。

「如果這款車兩年前上市，可能已經改變遊戲規則，」Automotive Foresight 的張豫說。「在如今的中國汽車市場，想脫穎而出非常困難。」

在中國微博平台廣受歡迎的電動車部落格「Supercharged」創辦人常岩表示，寶馬圍繞續航焦慮的行銷語術已經過時。「那是兩三年前的擔憂了，」他說。在歐洲常被視為技術優勢的操控與性能特性，在中國未必能引起共鳴，因為本土品牌在「設計與功能上遠比它們激進」。

蓋世汽車的王顯斌表示，寶馬的產品開發仍高度由慕尼黑主導，公司並未完全了解中國消費者的需求。「總的來說，很明顯寶馬已經落後了一步，」他說。

投資人面臨的風險

自伊朗戰爭爆發以來，寶馬股價表現遜於德國豪華車同業及整體歐洲汽車板塊。該股目前交易價格較歷史本益比呈折價，反映市場已在定價中計入中國市場長期疲軟。如果 Neue Klasse 無法與比亞迪等成熟的中國電動車競爭對手抗衡——比亞迪已於2024年超越福斯成為中國最暢銷車廠——寶馬可能在其最賺錢的市場面臨長達數年的市占流失。然而，若新車型成功推出，則可能預示轉折點——但分析師警告，隨著中國品牌加速產品迭代，追趕的窗口正在縮小。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。