英國央行調查顯示企業預期價格上漲4%，為2025年2月以來最高

英國企業預計將以15個月來最快速度漲價，英國央行週五公布的一項調查顯示，這可能因伊朗戰爭推高能源成本而延長央行抗通膨之戰。

英國企業預計未來一年將價格上漲4%，為2025年2月以來最快增速。英國央行週五公布的這項調查顯示，隨著伊朗衝突推高能源成本，這加劇了央行利率路徑的複雜性。

英國央行在其決策者小組調查摘要中表示：「幾位官員已表達擔憂，隨著利潤率面臨壓力，企業定價能力比預期更強。」

調查顯示，該讀數為截至5月的三個月平均值，為去年2月以來最高。薪資增長預期保持在3.4%，與4月數據持平，因為2026年的大部分薪資協議已達成，平均約為3.5%。

該數據在6月18日會議前加深了貨幣政策委員會內部的分歧。梅根·格林已暗示她可能很快會與首席經濟學家休·皮爾站在同一陣線——皮爾是自伊朗衝突爆發以來唯一投票支持加息的委員，而行長安德魯·貝利則表示，鑑於經濟疲軟，不急於加息。

該調查進一步證明，伊朗戰爭的通膨衝擊正在經濟中各領域不均勻地傳導。雖然英國企業整體預期價格上漲加速，但英國國家統計局的商業洞察與狀況調查顯示，僅20%的交易企業預計在6月漲價，低於5月的28%，這表明規模較小的企業因消費者需求疲軟而更不願轉嫁成本。

這種分歧與歐元區的趨勢如出一轍。路透分析175場財報電話會議發現，僅三分之一的的大型企業正在漲價——與2022年俄羅斯入侵烏克蘭後三分之二企業漲價的情況形成鮮明對比。歐洲央行官員奧利·雷恩表示，較為疲軟的經濟背景應能減輕歐洲央行進一步加息的壓力。

各行業價格預期出現分歧

英國國家統計局數據顯示，能源價格是被提及考慮漲價的最常見原因，28%的英國企業提及，但低於5月的34%。24%的企業提及勞動力成本，而原材料和運輸成本分別被21%的企業提及。

英國央行自身的代理機構調查發現，薪資數據尚未反映中東衝突的影響，因為2026年的大部分薪資協議已達成。但根據芬蘭銀行的一項研究，能源價格衝擊與消費者通膨之間的滯後期可能需要2到15個月才能完全傳導至經濟中。

對貨幣政策而言，這些混雜的信號構成了挑戰。如果價格預期持續上升，英國央行可能需重啟加息——這種情境將提振英鎊，但打壓英國股市，尤其是房地產和非必需消費品等利率敏感類股。反之，如果價格傳導效應有限，央行可能維持當前的暫停狀態，在支撐增長的同時冒著通膨預期根深蒂固的風險。

下一個考驗將在6月18日到來，屆時貨幣政策委員會將宣布利率決議。OIS市場將受到密切關注，觀察交易員如何定價利率變動的可能性。

本文僅供參考，不構成投資建議。