美銀看好AI成長 首評知識圖譜「買入」目標價1,250港元

美銀證券首評知識圖譜（Knowledge Atlas），給予「買入」評級及1,250港元目標價，帶動該股飆升28%。

美銀分析師表示：「知識圖譜憑藉其編碼能力的數據飛輪效應，具備充分條件維持在中國大模型領域的領先地位。」

該券商預測，受雲端部署與API消耗推動，營收將從2025年的人民幣7.24億元飆升至2028年的人民幣200億元。隨著代幣使用量擴大及業務轉向經常性獲利模式，同期僅雲端營收即有望從人民幣1.9億元攀升至人民幣170億元。

該股於6月12日飆升27.985%，做空金額達1.8054億美元，佔成交額6.5%。主要催化因素包括：7月7日IPO基石投資者鎖定期屆滿、2026年下半年至2027年上半年期間的新模型升級，以及2026年下半年至2027年間潛在的A股上市計劃。

美銀分析師指出，該公司擁有清華大學深厚的學術研發背景，並匯聚大量頂尖研究人才。其GLM模型家族與CodeGeeX編碼產品展現出強大的模型能力，並透過企業級部署與雲端API服務初步展現商業潛力。

招商銀行國際亦首評該股，給予「買入」評級及1,503.9港元目標價。摩根大通則將目標價上調至1,400港元，同時將同業Minimax-W的評級下調至「中性」，目標價400港元，顯示市場份額正圍繞領先AI參與者加速整合。

在中國AI產業向頂尖企業集中的背景下，大型投行的首評為知識圖譜的成長故事增添了機構可信度。投資者將關注7月7日鎖定期屆滿可能帶來的股份拋壓，以及該公司未來在上海或深圳雙重上市的潛在路徑。

本文僅供資訊參考用途，不構成投資建議。