日銀維持利率1%，日圓干預後市場聚焦植田談話

日本疑似買入日圓的干預行動與日銀利率決策同時發酵，總裁植田和男的未來指引正面臨市場嚴密檢視。

日本央行（BOJ）週五如預期將政策利率維持在1%，但總裁植田和男在會後記者會的發言影響力非同小可，此前日本當局已於前一天出手干預以支撐日圓，使美元兌日圓一度暴跌3%至158.34。

「時機比預期來得更快，我原本認為日銀政策會議後才可能進行干預，」大和證券首席經濟學家末廣徹表示。「如果正如報導所指，美國已進行利率檢查，且可能正在支持美元弱勢，這對高市內閣而言是正面信號。」

美元兌日圓週四一度暴跌3%至158.34，創下2022年底以來的單日最大跌幅，此前本週早些時候該匯率曾逼近164日圓，觸及40年高點。交易量急劇攀升，花旗電子交易平台在美東時間上午9:30至9:40之間，於核心貨幣市場錄得約81億美元的美元兌日圓賣盤。據福斯商業新聞記者報導，美國財政部長貝森特表示日圓「似乎被嚴重低估」，而《日本經濟新聞》報導稱美國當局進行了利率檢查——此為匯率干預的前兆。日圓兌歐元及英鎊也同樣飆升逾2%，兌澳元則上漲近2%。

此次干預是日本自4月和5月創紀錄動用11.7兆日圓（約730億美元）以來的首次行動，顯示高市內閣打壓弱勢日圓的決心，因日圓貶值推高了進口成本並壓縮家庭購買力。市場現正等待植田就未來升息步伐給出指引，這位日銀總裁目前夾在對進一步緊縮持謹慎態度的鴿派政府，以及防止日圓貶值引發更廣泛通膨壓力之間。

日圓本月稍早跌破163兌1美元的40年低點，儘管財務大臣片山五月多次警告將採取「果斷」行動，市場仍持續處於緊張狀態。週四的干預行動在日銀會議之前而非之後到來，令許多市場參與者措手不及，有別於此前幾次日圓買入干預前那種精心安排的「嘴炮」模式。瑞穗銀行高級策略師中島正幸指出，此前日本的匯率干預都是在聯準會會議後的次日進行。

週五利率決策的投票結果尚未公布。外界預期日銀將釋出鷹派訊息，為進一步升息保留空間，不過在首相高市早苗政府傾向財政支出而非貨幣緊縮的政治壓力下，升息步伐仍存在不確定性。隔夜指數交換市場已對利率維持不變給予極高概率定價，市場目光完全聚焦於植田關於未來利率路徑的溝通。

日本上一次在4月和5月進行干預時，日圓短暫獲得的提振很快被抹去，匯率再度恢復下跌趨勢。正如SBI外匯交易執行顧問齋藤雄二所言，接下來的問題在於當局是否會繼續施壓，直到美元跌破155日圓關卡。答案可能取決於植田週五的鷹派程度——以及日銀的溝通能否說服市場，日本超低利率的時代確實在走向終結。

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