日銀將利率上調至1%、創31年新高，並暗示將進一步升息

日本銀行將政策利率上調至1%，為31年來首見，並暗示將進一步收緊政策。這項具里程碑意義的轉變，將使經濟體系中的贏家與輸家之間的差距進一步擴大。

日本銀行週二將短期政策利率從0.75%上調至1%，為1995年以來的最高水準，也是借貸成本在30年來首次觸及此一門檻。該決策以7比1通過，委員淺田統一郎投下反對票。總裁植田和男因住院接受治療而缺席會議未參與投票，由副總裁內田真一代為宣布政策方向。

內田真一在記者會上表示：「由於基礎通膨正接近2%，我們必須留意物價上行的風險。我們將引導政策，確保不會落後於曲線。」日銀表示，中長期通膨預期持續上升，存在基礎通膨可能偏離其2%目標上方的風險。

日銀亦決定自2027年4月起暫停其公債縮減計畫，並繼續每月購買約2兆日圓（約125億美元）的日本政府公債。日本5月批發物價年增率達6.3%，創三年新高，主因企業將與中東局勢相關的能源成本上漲轉嫁出去。決議公布後，日圓兌美元大致持平於160左右，而日經225指數則升至歷史新高，因投資人判斷日銀短期內不會急於再次升息。

此次升息標誌著日本在退出長達數十年的超寬鬆貨幣政策方面邁出了最積極的一步，但其影響將分布不均。根據彭博調查，約90%的受訪經濟學家預期年底前將再次升息，而內田真一對通膨上行風險的強調，顯示日銀正在為市場做好迎接此一結果的準備。

存款戶受益，借款人感受壓力

瑞穗研究與技術公司估計，存款利息收入增加額，每年可能比家庭借貸成本上升額高出約1兆日圓（約63億美元），使每戶家庭平均淨收益約為2萬日圓（約126美元）。三菱UFJ銀行、三井住友銀行和瑞穗銀行週二表示，將從8月3日起將普通存款利率從0.3%上調至0.4%——這是日銀在2024年3月終結負利率政策之前0.001%利率的400倍。

然而，這些好處將集中在持有較多金融資產的年長家庭。年輕借款人則面臨更高的成本，尤其是約80%使用浮動利率貸款的日本房貸族。根據日本一家房貸比較服務機構的數據，若適用利率升至1.25%，一筆5000萬日圓（約31.4萬美元）、期限35年的浮動利率房貸，每月還款額將增加5900日圓（約37美元），達到147,043日圓（約923美元）。

企業同樣受到衝擊。瑞穗研究估計，非金融產業的經常性利潤可能下降約1%，即1.1兆日圓（約69億美元），而資本額低於1000萬日圓（約6.3萬美元）的企業，獲利跌幅恐達6.6%。

跨境連鎖效應

此次升息縮小了日本與韓國之間的利率差距，韓國央行目前的政策利率為2.5%。日圓走強可望改善南韓食品和消費品企業日本子公司的進口利潤率，但同時也將削弱日本出口商因日圓弱勢所享有的價格優勢。若日銀如市場預期在年底前再次升息，這一差距可能進一步收窄。

日銀與英格蘭銀行政策路徑的分歧，也對英鎊兌日圓匯率構成壓力。英格蘭銀行於4月30日以8比1的票數決定維持基準利率在3.75%不變。日銀決議後日圓走強，威脅該貨幣對的利差交易持倉。

日銀上一次將利率升至1%是在1995年9月，當時日本正走出資產價格泡沫的陰霾。而此次背景截然相反：央行收緊政策是為了抑制通膨，而非為經濟降溫。野村證券策略師岩下真理表示，若通膨在今夏前後超標，日銀最快可能在10月再次升息。若非如此，12月行動仍是基本情境。

本文僅供參考，不構成投資建議。