日本央行預計本月升息至 1%,此舉可能引發支撐全球風險資產(包括比特幣)的日圓套利交易大規模平倉。
日本央行預計本月升息至 1%,此舉可能引發支撐全球風險資產(包括比特幣)的日圓套利交易大規模平倉。

比特幣正面臨新的宏觀逆風,原因在於日本央行準備在 6 月 15 日至 16 日的會議上將基準利率調升至 1%,創下近三十年來的最高水準,據知情人士透露。
「日本央行升息至 1% 將顯著收緊全球流動性環境,尤其是對於那些借入低廉日圓來布局風險資產的策略而言,」Edgen 宏觀分析師 Nina Volkov 表示。「套利交易平倉是對加密貨幣影響最大的傳導機制。」
據彭博報導,日本央行預計將政策利率從 0.75% 上調 25 個基點,官員們也認為,鑑於實質利率仍處於低位且通膨面臨持續上行風險,今年稍後還有進一步升息的空間。根據《日本經濟新聞》報導,日本央行也在考慮從 2027 年 4 月起暫停縮減其公債購買計畫。
日圓套利交易——投資者以接近零利率借入日圓,投資於海外更高收益資產——一直是全球風險偏好的一大來源。日本央行升息可能引發資金回流,因為日本與其他主要經濟體之間的利差縮小,進而可能減少包括加密貨幣在內的投機性資產可用的流動性。
日本央行此次緊縮政策,正值全球各國央行應對新一輪通膨壓力之際。據荷蘭國際集團(ING)經濟學家 Carsten Brzeski 表示,歐洲央行預計將在本週進行兩年半以來的首次升息,將存款利率上調至 2.25%,原因是伊朗戰爭帶來的能源衝擊將歐元區通膨推升至 3.2%。美國聯準會及英國央行目前則維持利率不變,以評估這場衝突的後續影響。
對比特幣而言,風險來自兩個渠道。首先,利差縮小導致日圓走強,可能引發套利交易融資部位的追繳保證金,迫使風險資產遭到清算。其次,日本機構投資者——全球最大的資本池之一——可能隨著國內殖利率變得更有吸引力而將資金匯回,減少對海外數位資產的配置。
雖然有關日圓融資的加密貨幣部位的精確數據難以掌握,但其機制已有充分記載。加密貨幣衍生品市場近幾個月未平倉合約量居高不下,資金費率顯示槓桿多方部位居多。突然的平倉可能放大下行幅度,類似於 2020 年 3 月流動性危機期間出現的連鎖反應——當時比特幣在 48 小時內暴跌逾 50%,所有風險資產同步遭到拋售。
日本央行的決策也適逢加密貨幣市場流動性減少的時期。交易量已從今年稍早的高峰回落,使價格對大額資金流動更加敏感。根據 CoinGecko 追蹤的技術水準,比特幣下一個主要支撐位約在 90,000 美元,阻力位則在 105,000 美元。
本文僅供資訊參考,不構成投資建議。