博睿康獲全球首款侵入式腦機介面設備批准後，IPO 進程加速

博睿康科技距離成為中國第一家公開上市的腦機介面公司再進一步。該公司在 3 月憑藉其 NEO 植入設備成為全球首個註冊的侵入式腦機介面醫療裝置後，已於 6 月 9 日完成上市輔導。

「NEO 的獲批讓監管機構對公司的臨床路徑產生了信心，這對任何醫療科技公司的 IPO 都至關重要，」Edgen 的 IPO 與併購分析師 Tom Brennan 表示。「目前的問題在於，投資人如何看待這家僅有一款獲批產品、且後續管線仍處於早期階段的公司。」

根據 Mass Device 報導，這家總部位於上海的企業，背後有紅杉中國、開封創投與松禾資本的支持，並透過多輪融資募集了 1.6 億元人民幣（約 2170 萬美元）。其 NEO 系統——一個硬幣大小的植入物，置於腦部保護膜上而非穿透大腦皮層——在經過 36 項臨床試驗後，已於 3 月獲得國家藥品監督管理局的批准。該試驗包含頸髓損傷患者，這款裝置讓患者能夠僅靠意念控制機械手套；其中一名受試者董暉自 2018 年頸部以下癱瘓後，藉此重新獲得了書寫自己名字的能力。

若成功上市，將為中國的腦機介面產業建立估值基準。北京當局已在其最新五年規劃中將腦機介面列為戰略重點。競爭對手 BrainCo 專注於非侵入式腦機介面裝置（例如智能仿生手），據傳已秘密提交香港上市申請，形成兩條技術路線之間的競爭。博睿康的招股說明書預計將揭露其 NEO 系統與現有產品線（包括已取得醫療器械註冊證的數位腦電圖儀與經顱電刺激器）之間的收入結構。

腦機介面競賽升溫，兩條路徑浮現

圍繞「腦機介面第一股」稱號的競爭，使博睿康的侵入式路徑與 BrainCo 的非侵入式策略正面交鋒。侵入式植入物訊號精準度更高，但面臨更嚴格的監管障礙與手術風險；而非侵入式裝置則能更快進入市場，擁有更廣泛的消費應用，但醫療價值較低。中國的國家醫療保險體系已將 NEO 植入物納入給付範圍，這可能加快患者採用速度。

投資人的關注重點

博睿康現有的產品組合——數位腦電圖機與經顱電刺激器——在腦機介面市場發展的同時提供了收入基礎。根據業界估算，全球腦機介面市場在 2025 年估值約 20 億美元，預計到 2032 年將以超過 15% 的年複合成長率增長。該公司的 IPO 估值將同時反映其在侵入式腦機介面領域的先發優勢，以及長期採用率的不確定性。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。