布蘭特原油漲勢收斂至91美元，川普推動黎巴嫩停火協議

布蘭特原油週一跌向每桶91美元，原因是唐納·川普出手斡旋以色列與真主黨之間的停火協議，削弱了週五因局勢升級而推升油價至三週高點的2.3%漲幅。

高盛分析師在一份報告中表示：「原油價格中蘊含的風險溢價，若停火協議成真，仍可能迅速消退，但考量到當前地面行動的規模，達成協議的道路遠非確定。」該行維持第四季布蘭特原油每桶90美元及WTI原油83美元的預測，稱前景「好壞參半」。

布蘭特原油週一（6月1日）曾飆漲2.07美元（漲幅2.27%）至每桶93.19美元，此前以色列總理班傑明·納坦雅胡下令部隊深入黎巴嫩，稱他「已指示以色列國防軍擴大軍事行動」。西德州中質原油上漲2.37美元（漲幅2.71%）至89.73美元。這波漲勢逆轉了週五布蘭特原油下跌1.8%及WTI原油下跌1.7%的頹勢，此前市場預期美國與伊朗即將延長停火協議。

兩股相互拉扯的敘事——一方面是地面局勢升溫，另一方面是外交解決途徑——使油價陷入兩股力量的夾擊。停火協議將消除過去一個月將布蘭特原油維持在85美元以上的地緣政治風險溢價，可能使油價跌破高盛的90美元目標價。但若談判破裂，則可能將布蘭特原油推向95美元，尤其當衝突擾亂荷姆茲海峽附近的供應路線時。全球約20%的石油通過該海峽運送。

此次以色列行動是在4月宣布停火之後展開，是自美國斡旋停火以來最大規模的地面入侵。納坦雅胡在持續的外交努力下仍決定擴大軍事行動，這使川普試圖在華盛頓與德黑蘭之間談判新協議的努力變得更加複雜。週五在華盛頓舉行的美國斡旋以黎談判曾帶來局勢降溫的希望，但在總理宣布擴大行動之前。

高盛對風險的雙向評估捕捉了原油市場中的相互競爭力量。在供應端方面，任何威脅伊朗產量或波斯灣航運路線的局勢升級，都可能迅速為原油價格增加每桶5至7美元。在需求端方面，該行估計，中國和西歐4月疲弱的石油零售銷售數據，合計意味著其原本已較為保守的需求預測存在約每天200萬桶的下行風險。中國4月原油進口量年減3.2%，而歐洲柴油消費隨著工業活動放緩而下降。

跨資產的反應反映了這種不確定性。美元指數小幅走高，因投資者尋求避險，而黃金持穩於每盎司2,350美元附近。亞洲股市普遍下跌，日本日經225指數下跌0.8%，香港恒生指數下跌1.2%。歐洲股市開盤走高，受AI相關漲勢提振，但能源類股表現落後，因停火消息打壓原油價格。

上一次中東主要停火協議破裂——2026年4月的以黎停火——布蘭特原油在下一個交易日飆漲4.2%，因交易員重新評估供應風險。當前的事件與當時的模式相似，關鍵差異在於一位美國前總統積極參與停火談判，這引入了一個4月時不存在的外交變數。川普促成4月最初停火協議的記錄為他當前的努力帶來了一定的市場可信度，但當前行動的擴大規模提高了風險。

若川普的調解成功，布蘭特原油可能測試每桶85美元——即最新升級前的交易價格。若談判失敗且以色列深化其對黎巴嫩的攻勢，高盛的90美元預測可能會過於樂觀，布蘭特原油短期內可能測試95至97美元。接下來48小時的外交訊號對方向至關重要，交易員正密切關注白宮或以色列總理辦公室的任何聲明。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。