布倫特原油突破93美元，伊朗將黎巴嫩停火與美國協議掛鉤

伊朗警告美國，任何違反黎巴嫩停火協議的行為都將被視為對整個協議的破壞，將兩場衝突的命運聯繫在一起，布倫特原油價格維持在每桶93美元上方。

伊朗外交部長表示，美國與伊朗的停火協議明確涵蓋包括黎巴嫩在內的所有戰線，任何一條戰線的違規行為都將被視為對整個協議的破壞，美國和以色列將承擔後果。

伊朗外交部長阿巴斯·阿拉格奇（Abbas Araghchi）在官方媒體發表的言論中表示：「任何違反停火協議的戰線，意味著所有戰線都已違反協議，美國和以色列將承擔後果。」

此言論發表之際，布倫特原油週一交易於每桶93.17美元，上週五收盤價創下4月中旬以來最低，交易員正在權衡外交解決方案的可能性與持續的軍事升級。黃金下跌0.4%至每盎司4,518美元，美元指數小幅走高。霍爾木茲海峽——全球約21%的海運石油經過該海峽——在美國海軍封鎖下實際上仍處於關閉狀態，這是川普最大施壓政策的一部分。

兩場衝突之間的掛鉤關係提高了美國談判代表面臨的風險，他們過去一週一直在與德黑蘭交換草案提案。如果黎巴嫩戰線導致更廣泛的停火協議崩潰，對石油供應的擔憂可能將布倫特原油推升至100美元以上——這將加劇通膨，並在11月期中選舉前使聯準會的利率路徑更加複雜化。

伊朗堅持統一的停火框架反映出雙方在數週的反覆交涉後存在深深的互不信任。半官方的塔斯尼姆通訊社週日報導稱，雙方繼續對協議草案提出修正案，但最終協議並無保證。伊朗國家電視台表示，草案的一個版本賦予德黑蘭「決定海峽過往船隻性質的專屬權力」——這是美國不太可能接受的條件——並要求華盛頓在60天內解凍120億美元的凍結資金。

這些外交斡旋與以色列四分之一世紀以來對黎巴嫩最大規模的地面入侵同時展開。以色列部隊於週末佔領了納巴提耶附近的中世紀博福特城堡，國防部長伊斯雷爾·卡茨（Israel Katz）將此次擴大行動描述為在該地區「建立永久存在」。據以色列軍方稱，真主黨在週末向以色列陣地和以色列北部城鎮發射了300多枚火箭彈，並使用地對空飛彈擊落了一架以色列赫爾墨斯450無人機。

升級風險與市場定價

霍爾木茲海峽上一次遭遇持續中斷是在2019年9月，當時無人機襲擊了沙烏地阿美的阿布蓋格和胡賴斯設施，導致日產量減少570萬桶——這是歷史上最大規模的單次供應中斷。布倫特原油在單一日內飆升15%，隨後沙烏地在數週內恢復了產量。目前的封鎖範圍更廣，針對所有與伊朗相關的海上交通，且沒有明確的退出機制。

選擇權市場反映了不確定性。布倫特原油的隱含波動率仍然居高不下，價外買權的傾斜表明交易員正在為價格超過100美元的尾部風險定價。國防類股也有所上漲，標普500航空航天與國防分類指數在過去一週上漲了3.2%。

法國總統艾曼紐·馬克宏週一表示他已與川普就當前局勢進行了溝通，讚揚美國為達成快速協議所做的努力，並表示法國願意在協議達成後為確保海峽海上交通提供支持。馬克宏在社群平台X上發文表示：「這就是我們與英國及合作夥伴共同建立的國際使命的目標，一旦協議達成，即可部署。」

伊朗首席談判代表穆罕默德·巴格爾·卡利巴夫（Mohammad Bagher Ghalibaf）指控美國維持海軍封鎖且未能約束以色列在黎巴嫩的行動，違反了停火協議。卡利巴夫在X上寫道：「種族滅絕的猶太復國主義政權實施的海軍封鎖以及在黎巴嫩升級戰爭罪行，是美國不遵守停火協議的明確證據。」

川普在其社群平台Truth Social上發文稱，伊朗「確實很想達成協議」，並且任何協議「都非常明確地規定，伊朗不得擁有核武器」。但他也抱怨政治批評使談判變得更加困難，暗示協議不會很快達成。

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