巴菲特指標閃紅燈，日圓因干預朝向140關卡

巴菲特指標在市場頂部水準閃爍紅燈，與此同時日圓因美日協調式干預投入50億至100億美元而急升。

「協調式外匯干預確實有效，」Brown Brothers Harriman資深貨幣策略師Elias Haddad表示。「自1998年以來，三次協調式美國外匯干預行動均獲成功。」

美元跌勢全面擴大，DXY指數預期將回落至96.00至100.00區間。USD/JPY正朝向接近140.00的方向交易，此水準與美日10年期實質公債殖利率利差所隱含的水準一致。此次干預被視為繼1985年廣場協議與1987年盧浮宮協議之後，數十年來最重要的協調式貨幣行動。

估值問題之所以重要，是因為聯準會主席Kevin Warsh實際上已將對抗通膨的任務外包給金融市場，若物價壓力重新加速，政策回應延遲的風險將隨之升高。本週公布的7月ISM物價指數子項可能比週五的非農就業報告引發更大的波動，市場共識預期新增8.5萬個就業機會，相較6月的5.7萬個。

日圓干預重塑外匯市場

日本財務大臣片山五月預期將於週一證實此次協調式外匯行動。美國財政部於週五偕同日本買入50億至100億美元的日圓。歷史對於聯合干預的有效性提供了明確的證據：1998年的行動中，USD/JPY在觸及147.66高點後，於1999年11月跌至101.25的低點；2000年支撐歐元的行動，伴隨歐元自0.8230一路升至2008年7月的1.6038；2011年買入日圓的干預行動，則伴隨USD/JPY自75.35升至2015年6月的125.86。

更廣泛的先例是1985年的廣場協議與1987年的盧浮宮協議。1985年9月22日，美國、法國、日本、德國與英國協調壓低美元兌日圓及德國馬克的匯率，以修正貿易失衡。由於美元跌幅超出預期，上述國家加上加拿大於1987年2月22日簽署盧浮宮協議，以穩定匯率。

各國央行與數據聚焦

印度儲備銀行普遍預期將於週三連續第四次會議維持政策利率於5.25%。實質利率為正、印度央行為強化盧比所進行的干預，以及6月宣布的強化資本流入措施，均對盧比構成支撐。印度吸引海外資本的努力自6月以來已引進近410億美元資金，約為該國經常帳赤字的兩倍。

巴西中央銀行普遍預期將於週三連續第四次降息25個基點至14.00%。由於政策利率遠高於該行對中性利率8%的估計，巴西央行具備移除政策緊縮的空間。巴西在與能源、AI及國防相關大宗商品的策略性布局，持續支撐里爾，今年以來兌美元升值近8%，為表現最佳的主要貨幣。

墨西哥央行普遍預期將於週四連續第二個月維持政策利率於6.50%。在6月25日的會議中，Banxico聲明顯示理事會估計維持參考利率於當前水準將是適當之舉。審慎的Banxico與堅挺的原油價格持續支撐披索。

捷克央行普遍預期將於週四維持利率於3.75%，此前該行於6月進行了一項充分預告的25個基點升息——為四年來首次升息。克朗持續受到具吸引力的利差交易及有利的國際收支背景支撐。

美國非農就業報告預期顯示7月新增8.5萬個就業機會，相較6月的5.7萬個，失業率預期維持於4.2%不變。週二公布的6月JOLTS職位空缺報告預期將與勞動市場趨於穩定一致，而週三的ADP民間就業數據預期為6.8萬個，相較6月的9.8萬個。

週一的7月製造業ISM與週三的服務業ISM將受到密切關注。物價支付子指數將提供通膨是否已見頂或上行壓力仍存的線索。無論結果為何，都不太可能對美元構成利好：物價壓力緩和可能拉低聯邦基金利率預期，而物價壓力上升則將重新引發市場對聯準會落後於曲線的擔憂。

在G10貨幣方面，瑞士7月CPI於週一公布，預期年增0.4%，相較6月的0.5%，給予瑞士央行維持利率於0.00%的空間。紐西蘭週二公布的Q2勞動市場數據預期顯示失業率為5.4%，相較Q1的5.3%，支持紐西蘭央行進一步升息的理由。瑞典週四公布的7月CPIF預期年增0.7%，遠低於2%的目標，儘管瑞典央行於6月表示今年稍後升息的機率已有所上升。加拿大週五公布的7月勞動報告預期新增1萬個就業機會，失業率為6.5%。

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