布拉德示警：核心通膨觸及3%紅線，聯準會9月可能升息

前聖路易斯聯準銀行總裁布拉德（Jim Bullard）表示，聯準會今年稍後很可能恢復緊縮政策，而9月將是下一波升息的現實窗口。

核心通膨率遠高於3%，已跨過前聖路易斯聯準銀行總裁布拉德所稱的聯準會「紅線」，儘管7月可能暫停升息，但9月採取行動的可能性正逐步升高。

「核心通膨率過高，已從3%以上再攀升0.6個百分點，現在遠高於3%。聯準會聯邦公開市場委員會（FOMC）不樂見此情況。3%是一條紅線，」現任普渡大學米奇·丹尼爾斯商學院院長的布拉德，7月6日在CNBC的《Squawk Box》節目中表示。

布拉德承認存在兩項通膨降溫因素——油價下跌以及債券市場訊號顯示通膨高峰已過——但他表示，這些因素不太可能取代政策行動。他形容6月FOMC會議的立場「相當鷹派」，暗示升息的鋪墊工作已經完成。在時間點上，他表示7月「有點太快」，但委員會可以「為9月做好準備」。他還反駁了市場普遍預期只會升息一次的觀點，指出聯準會歷史上在需要緊縮時，從未只進行一次性升息。

這對市場的影響相當重大。如果聯準會在7月暫停後恢復緊縮，債券殖利率可能上升，美元將走強，從股票到加密貨幣等風險資產將面臨新一波壓力。定於9月15日至16日舉行的FOMC會議將成為下一個轉折點——是否升息，將完全取決於即將發布的通膨報告是否展現足夠改善，足以說服決策者物價壓力正朝2%目標回落。

為何AI生產力成長無法拯救聯準會

華許主席（Chairman Warsh）曾公開表示，人工智慧可望提升生產力，並在不需大幅升息的情況下緩解通膨壓力。布拉德則認為這一時間表在短期內不切實際。「生產力很難衡量。這是項偉大的技術，將擴散到整個經濟體系。但這需要時間。你必須讓它穿透多年來形成的各種企業文化，」他表示。如果AI驅動的生產力成長需要數年而非數季才能在數據中顯現，聯準會無法依賴它來彌合3%以上核心通膨與2%目標之間的差距。

市場目前反映的預期

聯準會在經歷2025年底至2026年初的一系列降息後，目前維持政策利率不變。布拉德形容6月FOMC聲明「相當鷹派」，顯示委員會正在為市場做好可能轉向的準備。聯準會上一次使用類似鷹派措辭是在2023年底，當時它在5.25%–5.50%的利率水準維持了數月，最終才在2024年9月啟動降息。這一歷史先例表明，如果通膨數據不配合，委員會願意在限制性立場上維持更長時間。

對投資人而言，關鍵問題在於7月通膨報告——首先是7月14日發布的6月CPI數據——能否顯示足夠的通膨降溫，使聯準會維持按兵不動。如果核心CPI再次高於3%，9月升息幾乎確定，利率將在更長時間內維持更高水準，這將成為阻力最小的路徑。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。