比亞迪7月銷量躍升21.8% 海外交付創紀錄

比亞迪7月全球新能源汽車銷量年增21.8%至41萬9,211輛，連續第三個月實現年增，海外出貨量達17萬9,841輛刷新歷史紀錄，抵銷了依然疲軟的國內市場。成長速度相較6月的5.46%增幅明顯加快，7月銷量較前一個月增長3.90%，創2026年以來單月最高水平。

「圍繞電池——尤其是電池電芯——的垂直整合，可以對風險評估產生正面影響，因為這大量依賴於他們自身的數據，」汽車管理研究中心（Center of Automotive Management）創始人兼執行董事Stefan Bratzel表示。比亞迪自產電池電芯及電動車供應鏈的關鍵部件，使其比依賴第三方供應商的競爭對手，更能清楚地掌握電池長期性能的表現。

客車與皮卡的海外出貨量年增124.3%至17萬9,841輛的歷史新高，約佔7月總銷量的43%。這使得國內銷量約為23萬9,370輛，年減約9%——降幅比前幾個月明顯收窄。涵蓋王朝與海洋系列的比亞迪核心品牌銷量為35萬178輛，越野品牌方程豹交付4萬1,213輛，年增190.64%，創月度新高。騰勢售出1萬9,196輛，年增68.76%，超豪華品牌仰望交付485輛。

此波反彈之際，比亞迪正努力解決因轉向具備閃充能力的第二代刀片電池所引發的生產瓶頸，該轉換拉長了多款主力車型的交車時間。大唐系列銷量突破1萬輛，「泰7」電動車接近1萬輛，但電池產能仍無法跟上需求。累計新能源汽車銷量現已突破1,730萬輛。

海外需求支撐全年表現

1月至7月，比亞迪共售出222萬7,722輛新能源汽車，年減10.54%——較上半年的15.72%跌幅有所收窄。期間客車與皮卡的海外銷量總計96萬9,208輛，佔累計銷量的43.5%。在日益擁擠的中國市場中，比亞迪與特斯拉及蔚來、小鵬、理想汽車、極氪和小米等國內對手展開競爭，出口引擎已成為其成長的核心。

電池瓶頸限制上行空間

比亞迪第二代刀片電池採用LFP化學體系（磷酸鐵鋰，成本更低但能量密度低於NMC），是近期驅動需求的閃充車型的基礎。公司表示，產能正在提升，但仍無法跟上需求。對投資人而言，這項限制是一體兩面：既顯示需求強勁，但也限制了近期產量增長。比亞迪在香港上市，股票代號1211，其倚重從電芯到整車的垂直整合以維持低成本的優勢，即使在國內價格戰壓縮整個行業利潤率的情況下亦然。

出口帶動的復甦為比亞迪提供了一條抵銷國內放緩的途徑，但這項成長的持續性取決於運力及海外需求能否維持。隨著海外銷量現已接近總量的半數，比亞迪的命運日益與中國以外的市場息息相關——這一轉變將考驗其成本優勢是否如其汽車一樣具有跨國競爭力。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。