加州野火改革搁置 讓PG&E數十億美元電網投資受阻

加州議員本週在州議會讓野火責任改革法案胎死腹中，使PG&E暴露於火災成本之中，執行長Patti Poppe表示，這將持續推升借貸成本，並阻礙數十億美元的電網投資。

「改革將降低PG&E的借貸成本，有助於恢復其投資級信評，並釋放數十億美元的投資空間，」PG&E執行長Patti Poppe表示。

這項名為參議院第492號法案（Senate Bill 492）的提案，在立法截止期限前始終未獲議會最終表決，而就在數天前，議員們才與州長Gavin Newsom達成折衷方案。議會議長Robert Rivas表示，該法案「尚未能提供加州人應得的紓困、問責或實質改革」。縮減後的協議原擬設立「Fast Pay」計畫以加速向野火倖存者付款、禁止對沖基金從野火索賠中牟利，並在公用事業設備引發大火、導致至少500棟建築受損時，禁止該公司高層領取獎金。

若無改革，PG&E將無法恢復其投資級信評，這將限制其進入資本市場的管道，並可能延宕數十億美元的基礎設施投資。受影響的範圍不僅限於該公用事業公司：Newsom已警告，由南加州愛迪生公司（Southern California Edison）設備所引發的Eaton大火所造成的索賠，可能對州內180億美元的野火基金造成壓力。

改革擱置後，PG&E股價應聲重挫，這也是本週加州公用事業類股全面下滑的一部分。代表Eaton大火倖存者、Altadena選區的民主黨州參議員Sasha Renee Perez對市場反應提出反駁。「我們作為立法機關，不會根據股市表現來制定法律，」Perez表示。

該法案的失敗對Newsom而言是一次罕見的挫敗，他先前大力推動更廣泛的保護措施，讓公用事業免於承擔其設備引發火災的部分成本。他的原始計畫將限制或終止保險公司起訴公用事業追討賠償金的能力，並設定損害賠償上限——這些條款在野火倖存者、消費者權益倡導者及保險業者的反對下，從折衷方案中被刪除，反對者認為這將把成本轉嫁給失去家園和事業的人們。

Newsom週六肯定該折衷方案為一項進展，但也表示仍嫌不足。「這個體系需要全面性的結構改革——而非局部性的，」他表示。他已提出召開特別會期、讓議員重返野火責任議題的可能性，而議會領袖也表示將在今年秋季重新審視此議題。

信評回復取決於法案能否重啟

PG&E於2019年申請破產，起因是該公司設備引發北加州一場毀滅性大火而面臨巨額索賠。Newsom當年簽署一項法律，設立210億美元的基金，由公用事業股東和用戶共同出資，若公用事業採取特定安全措施，即可用於彌補野火損失；議員們去年同意再追加180億美元。該公司此後持續重建其資產負債表，但擱置的改革使它在未來火災成本上仍直接暴露於風險之中。

Poppe的發言將改革定位為釋放資金的關鍵。若無改革，PG&E將面臨更高的借貸成本，且無法恢復投資級信評，這將限制其籌措電網強化工程資金的能力。公用事業公司已警告，若沒有變革，投資電網安全所需的資金成本可能上升，進一步對已是全美最高之一的電價構成壓力。

下一場大火由誰買單

公用事業引發火災的成本該由誰承擔的問題，在Newsom任期內始終懸而未決——他的任期始於加州史上最具破壞性的一場野火之後。如今改革失敗，使此一問題在他明年一月卸任前仍無法解決。議會領袖指出，今年確實有其他野火法案獲得通過，包括要求加州公用事業委員會（California Public Utilities Commission）在設定公用事業利潤時須公開其計算依據的AB 2493法案，以及全美首創、針對煙熏受損住宅中檢測有毒污染物的標準。

對PG&E和南加州愛迪生公司而言，未來之路取決於議員們是否會在特別會期或明年重啟改革。野火倖存者權益倡導組織表示，他們支持進行更長期的協商，在保護受害者權利的同時，解決公用事業所面臨的財務風險。Poppe表示，若改革重新提出並獲通過，可望釋放數十億美元的投資；若繼續擱置，PG&E的借貸成本和信用狀況將持續承壓。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。