中國汽車出口定價新規遏止海外降價促銷 2025年出口達832萬輛

中國三大部委現要求所有汽車出口須按成本定價並公開價格級距，券商已將此合規機制反映在小鵬汽車-W及長城汽車的目標價調整中。

中國三大部委周二發布具約束力的汽車出口海外定價規則，券商已開始將此合規機制反映在小鵬汽車-W和長城汽車的目標價調整中。

商務部相關官員表示：「該指引是一項公共服務產品，旨在支持汽車企業拓展海外市場，幫助其規範競爭行為並強化合規體系。」

2025年中國汽車出口達832萬輛，銷往超過200個國家和地區，中國企業已在逾80個國家和地區布局汽車製造投資。這份由商務部、工業和信息化部及國家市場監督管理總局聯合發布的規則，要求車企針對不同車型配置設定明確的價格檔次，避免頻繁或劇烈的價格波動，並尊重東道國市場經銷商和代理商的自主定價權。

合規負擔將推高中國車企海外擴張的營運成本，券商已開始重新調整盈利預期。中信建投將小鵬汽車-W目標價下調至92港元，中銀國際則將長城汽車目標價下調至14港元，同時維持買入評級。

定價紀律取代折扣驅動增長

該指引標誌著中國品牌過去以激進折扣搶佔海外市佔率時代的結束。企業現在必須基於成本及國際市場供需來定價，公開展示價格，並避免未揭露的附加費用。促銷活動——包括有獎銷售、免費試用、折扣、贈品及汽車金融激勵——必須遵守當地法律、商業慣例及文化習俗。

規則亦延伸至智慧財產權領域。車企須加強工業設計、零部件製造及通訊技術相關智慧財產權的海外布局與保護，防範侵權風險。企業在出口前必須評估產品與市場的契合度，避免推出不符合目標市場需求及使用環境的產品。與智慧聯網汽車和自動駕駛相關的數據處理——包括蒐集、使用、保護及跨境傳輸——必須遵守適用法律。

合規成本衝擊 券商下調目標價

市場反應迅速。中信建投將小鵬汽車-W目標價下調至92港元，中銀國際將長城汽車目標價下調至14港元並維持買入評級，反映新規下盈利預期下修。目標價下調顯示投資者預期合規負擔將在中短期內壓抑海外銷量及利潤率，儘管長期而言規則有助保護品牌價值。

北京上一次對出口行業實施同等程度的定價紀律是在鋼鐵和鋁業，當時合規要求出台後海外出貨量隨即放緩。對車企而言，取捨更為尖銳：2025年中國832萬輛汽車出口使汽車成為對外貿易的支柱產業，而新規旨在減少與質疑中國定價行為的東道國之間的摩擦。

指引生效之際，中國車企正加速深化全球布局，已在逾80個國家和地區進行生產投資。能夠迅速適應合規架構的企業有望守住利潤率和品牌價值，而依賴價格競爭的企業則面臨最劇烈的調整。盈利影響的完整面貌將在下一季財報中顯現，券商目標價下調已表明市場正在提前反映這一因素。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。