中國下調燃油價格每噸525元人民幣 伊朗戰爭壓制消費需求

中國自伊朗戰爭爆發以來的第二次燃油降價，顯示國內需求疲軟，高油價與電動車普及正抑制汽油與柴油消費。

中國將自週五起將零售汽油與柴油價格上限每噸下調最高525元人民幣，為伊朗戰爭擾亂全球能源供應並推高原油價格以來的第二次降價。

「儘管假期旅遊帶來提振，但汽油需求仍持續受到高油價與電動車替代效應的壓力，」中國諮詢機構JLC在一份報告中表示。

國家發改委將汽油最高零售價每噸下調525元人民幣（約77.52美元），柴油每噸下調505元人民幣，一輛私家車加滿一箱50升92號汽油可節省約20.5元人民幣。自伊朗戰爭爆發以來，在計入本週四的降價後，北京當局淨上調柴油價格每噸1,530元人民幣，汽油每噸1,590元人民幣，但漲幅僅限定價機制所隱含漲幅的一半左右。

此次降價顯示伊朗衝突正從兩方面擠壓中國經濟——一方面原油進口成本上升，另一方面國內燃油需求持續疲軟。OilChem數據顯示，4月汽油與柴油消費量較去年同期下降約16%，5月下降13%，而2025年全年降幅為3.7%。

消費疲弱加劇

中國燃油需求惡化速度快於戰前趨勢。根據OilChem數據，4月汽油與柴油合計消費量下降16%，5月下降13%，而2025年全年降幅為3.7%。JLC預計，汽油需求將持續受到高油價與電動車加速轉型的壓力，而柴油可能因夏季農收相關農業用油而略有回升。

消費數據凸顯出早在伊朗衝突前就已存在的結構性轉變。中國汽油需求持續受到新能源汽車快速普及的壓力，2025年新能源汽車佔新車銷量比重已超過40%。戰爭透過推高油價加劇了這一困境，使電動車對中國消費者的成本優勢更加明顯。

全球連鎖效應

此次降價正值各國政府試圖保護消費者免受美國與以色列對伊朗戰爭及荷姆茲海峽幾近關閉所引發的能源衝擊。日本已推出汽油補貼並放寬燃煤發電規定。印度上調柴油出口暴利稅，並呼籲公民在家辦公。歐盟正考慮要求成員國持有航空燃油儲備。相比之下，中國的措施直接設定零售價格上限——這項工具有可能擴大國內與國際原油成本之間的差距。

政策方針的差異反映了各國對能源衝擊的曝險程度。中國、日本與印度等淨進口國面臨最嚴峻的壓力，而巴西與奈及利亞等能源出口國則獲得暴利。自戰爭爆發以來，中國的原油進口帳單大幅攀升，壓縮煉油利潤，迫使國家發改委在消費者保護與國有煉油廠潛在虧損風險之間取得平衡。

定價機制運作

國家發改委每十個工作日檢討並調整汽油與柴油零售價格，價格調整反映國際原油價格變動，以及平均加工成本、稅費、流通費用與利潤率。中國上一次干預限制油價上漲是在2022年俄烏戰爭引發的全球能源危機期間，當時布倫特原油價格飆升至每桶120美元以上。

前景展望

JLC表示，隨著夏季農收高峰到來，農業用油增加，柴油需求可能小幅上升。但替代能源的壓力以及與聖嬰現象相關部分地區的強降雨，可能使6月整體柴油需求維持疲弱。國家發改委的下一次價格審議預計在6月中旬進行。如果伊朗衝突使國際原油價格持續居高不下，中國可能面臨不斷擴大的補貼負擔，或者被迫讓國內油價上漲——在經濟放緩之際，這是一個政治敏感的選擇。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。