中國6月綜合PMI微升至50.6，復甦依然脆弱

中國官方綜合PMI在6月從50.5微升至50.6，勉強維持在50榮枯線上方，顯示經濟動能仍難以積聚。

中國國家統計局週三公布的數據顯示，6月官方綜合採購經理人指數從5月的50.5升至50.6，該數值僅略高於50的擴張臨界點，表明疫情後經濟復甦動能持續減弱。

6月份的50.6，相較於5月的50.5和4月的51.2，顯示出第二季度經濟活動呈現逐步放緩的趨勢。該綜合指數自3月達到51.0以來，已連續在50以上運行。

數據顯示，中國經濟正處於趨穩而非強勁反彈的狀態，這進一步強化了市場預期，即北京當局將需要部署更多的財政和貨幣刺激措施，以實現約5%的年度增長目標。市場將關注本月稍後舉行的政治局會議是否會出台潛在的政策行動。

綜合PMI在第二季度的軌跡顯示出中國經濟動能正在減速。在3月份以51.0開局後，該指數在4月下滑至51.2，隨後在5月降至50.5，6月僅小幅回升至50.6。

此次PMI數據公布之際，中國房地產行業仍處於長期低迷狀態，消費者信心依然疲弱，而外部需求則面臨貿易緊張局勢升級的逆風。近幾個月來，製造業PMI成分指數一直在50附近徘徊，而服務業和建築業分類指數雖然表現出更大的韌性，但也從此前的高點有所回落。

綜合PMI在2023年上半年平均為51.8，隨後在下半年跌破50。2024年和2025年的大部分時間裡，該指數一直在50關口附近波動，反映出這個全球第二大經濟體正面臨的結構性挑戰。

數據公布後，人民幣兌美元匯率變動不大，美元兌離岸人民幣約在7.25附近徘徊。中國10年期國債殖利率企穩在2.15%左右，滬深300指數在早盤交易中小幅走低，投資者正在權衡這份疲弱數據的影響。

該數據進一步佐證了額外政策支持的必要性。市場參與者正在押注第三季度可能下調存款準備金率，此舉將接續中國人民銀行在1月份下調25個基點的最後一次降準操作。目前1年期中期借貸便利利率為2.50%，部分經濟學家預計在今年年底前將下調10至20個基點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。