中軟國際攜手月之暗面，20億美元企業AI佈局

中軟國際有限公司（Chinasoft International Ltd.）與月之暗面（Moonshot AI）簽署了一項代幣收入分成協議，以部署企業 AI 代理，押注 Kimi K3 模型的 2.8 兆參數能解鎖在中國能源與金融領域的商業應用。

中軟國際在宣布合作的聲明中表示：「企業 AI 代理代表著大模型商業化的『最後一哩路』。」

該合作將中軟國際的 Allmeta 企業操作系統與月之暗面的 K2.7 Code 及 K3 模型相結合。Kimi K3 於 7 月 16 日發布，採用混合專家架構，配備百萬代幣上下文視窗，在程式碼基準測試上與美國領先模型看齊。雙方將共同成立「前瞻部署工程師創新實驗室」，首先瞄準能源與電力客戶，隨後進軍金融服務領域。

消息公布後，中軟國際股價上漲 3%，反映投資者對代幣收入模式——中國企業 AI 市場中一種新穎的商業化結構——的樂觀情緒。月之暗面去年 12 月估值為 43 億美元，目前正瞄準 300 億美元估值，並準備在六個月內赴香港 IPO，其年經常性收入截至 4 月已翻倍至約 2 億美元。

代幣收入分成結構標誌著對傳統授權或訂閱模式的背離。根據協議，中軟國際與月之暗面將對透過 Allmeta 平台部署的企業 AI 代理所產生的收入進行分成，將激勵機制與實際商業使用掛鉤，而非預付費用。這一模式可能加速 AI 投資回報尚未得到驗證的行業的採用，尤其是需要定制化工作流程和法規遵循的國有能源企業。

月之暗面的 Kimi K3 在 7 月 16 日發布時曾短暫撼動全球市場，引發拋售，導致台灣基準指數下跌 6%，日本股市下跌 4%。在香港上市的競爭對手 Z.ai 單日暴跌 30%，MiniMax Group 則下跌 16%。此次事件顯示，AI 模型的發布如今與傳統風險資產的聯動性有多強，摩根大通敦促投資者在 AI 晶片股中逢低買入，而摩根士丹利則傾向於看好超大規模業者。

對中軟國際而言，這項合作將其 Allmeta 平台定位為前沿 AI 模型與企業工作流程之間的橋樑。該公司將目標鎖定在能源與電力公用事業——這些行業擁有複雜的營運數據與法規要求——作為初步切入點。金融服務將隨之跟進，FDE 實驗室將為每個垂直領域定制 AI 代理工作流程。該實驗室將匯聚行業專家與技術研究人員，共同定義、開發並迭代企業級 AI 代理產品。

此項協議達成的之際，正值中國 AI 開發者挑戰全球領導地位的既有假設。月之暗面正在拆除其海外 VIE 結構，以符合香港上市資格，此舉遵循了中國證券監管機構的指引。競爭對手 DeepSeek 在完成首輪外部融資後，也在考慮進行 IPO，預示著一波中國 AI 公司正尋求公開市場資金。

中軟國際目前的市值約為 150 億港元，與月之暗面的合作可能為其開啟企業 AI 服務的新收入來源。如果代幣共享模式在能源與金融客戶中獲得關注，隨著投資者將經常性 AI 收入納入定價，中軟國際的估值倍數可能進一步擴張。月之暗面自身的估值軌跡——從 43 億美元到六個月內潛在的 300 億美元——顯示出市場對中國企業 AI 領域的投資渴望，即便北京當局限制外資流入該產業。

本文僅供參考，不構成投資建議。