Circle股價波動19%：OUSD威脅遭遇OCC銀行批准

Circle股價在一週內波動19%，因競爭對手穩定幣的推出引發拋售，而聯邦銀行牌照的消息則部分抵消了跌幅。

Circle Internet Group Inc.股價下跌19%至63.01美元，因包括Coinbase Global Inc.和Mastercard Inc.在內的逾140家公司支持一款競爭對手穩定幣，隨後因聯邦銀行業務批准而反彈15%。

「我們的國家信託銀行獲批，為Circle的基礎設施在透明度、治理和規模方面樹立了新標準，」Circle聯合創始人兼執行長Jeremy Allaire在一份聲明中表示。

貨幣監理署於7月10日正式批准Circle National Trust，將規模達732億美元的USDC儲備監管從各州分散規則轉移至《GENIUS法案》下的聯邦框架。該股在盤前交易中升至約72.15美元，市值增加逾20億美元，此前觸及一週高點73.80美元。根據Yahoo Finance數據，常規交易時段股價上漲8.4%，約報68.40美元。

這番震盪凸顯了Circle業務核心的緊張局勢。USDC透過其國債支持儲備的利息獲取收入，而OUSD聯盟——將更多收益分配給參與者——威脅到了讓Circle在拋售前股價高達263美元的商業模式。在分析師將CRCL評級為買入且12個月目標價接近134美元之際，問題在於OCC牌照能否抵消競爭壓力。

由獨立營運商Open Standard推出的OUSD穩定幣，直接挑戰了Circle與分銷商分享儲備收益的模式。在現行USDC模式下，Circle將約730億美元國債持倉的利息收入與包括Coinbase在內的合作夥伴進行分成。OUSD的聯盟結構將更大比例的收益返還給參與者，可能吸引目前協助Circle擴張的機構。

Coinbase的角色尤為敏感。該交易所透過執行長Brian Armstrong讚揚了Circle獲得OCC批准，但同時也在上月底與Mastercard和BlackRock一同加入了OUSD聯盟。Coinbase是Circle最大的分銷合作夥伴，雙方簽訂了收益共享協議，共同分成USDC底層資產的利息收入。這種競爭忠誠度的分裂凸顯出，當競爭對手提供更優厚條件時，穩定幣的經濟模式可以多麼迅速地發生變化。

OCC的批准使Circle受到與傳統信託銀行相同的聯邦監管框架約束，自去年12月以來，Sony Bank、Ripple、BitGo、Fidelity Digital Assets和Paxos也已獲得這一地位。Circle於2025年6月首次提交信託銀行申請，並在同年12月成為五家獲得有條件批准的加密貨幣公司之一。這一轉變是在川普第二任期監管政策轉向之後發生的，該政策在多年限制後重新對加密貨幣公司開放了銀行業務管道。

根據交易揭露，Cathie Wood的ARK Invest於7月9日（OCC批准前一天）買入約21.79萬股Circle股票，價值約1,370萬美元，使八週內的總買入金額增至逾3,700萬美元。

Circle的股價此前已從52週高點約263美元跌至接近63美元，因OUSD威脅浮現，而OCC的消息則部分逆轉了跌勢。OUSD公告引發的19%跌幅或許有些反應過度，因為Circle現在擁有競爭對手難以複製的聯邦銀行框架。然而，在140家公司齊聚OUSD陣營、且USDC最大分銷商也在其中的情況下，Circle核心營收模式所承受的競爭壓力仍未化解。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。