花旗首予 SIGENERGY「買入」評級，目標價 500 港元，看好儲能業務增長

花旗首予 SIGENERGY（06656.HK）「買入」評級，目標價 500 港元，看好其快速增長的住宅儲能業務。

花旗在 8 月 26 日發布的研究報告中指出，SIGENERGY 是住宅儲能系統領域增長最快的企業之一，其差異化的一體化設計與高端產品策略正推動市占率快速提升。

目標價較該股上次收盤價隱含約 32% 的上行空間。花旗給予該公司 10.1 倍 2027 年預期市盈率估值，較同業平均的 13.2 倍折價 24%，而 2025 至 2028 年預期每股盈利年複合增長率達 42%。

受此消息帶動，該股上漲 9.5% 至約 380 港元。花旗認為，9 月納入滬深港通標的及 10 月股份禁售期屆滿，均有望改善流動性。

該券商亦指出，憑藉可轉移的產品優勢以及 SIGENERGY 管理層深厚的華為背景，工商業及公用事業規模業務將成為新增長引擎。

SIGENERGY 上半年營收達人民幣 98.74 億元，按年增長 261.2%；淨利潤飆升 201% 至人民幣 24.28 億元。其光儲一體化系列產品貢獻營收人民幣 92.96 億元，佔總營收 94.2%，按年增長 267.1%。

歐洲仍為最大市場，期內貢獻營收人民幣 41.8 億元；亞太地區營收達人民幣 39.0 億元，按年增長約 441%。中國大陸營收由去年同期的約人民幣 2,500 萬元大幅攀升至人民幣 13.0 億元。

不過，毛利率由 51.9% 下降至 40.5%，主要由於原材料成本上升及通路激勵增加所致。花旗的模型假設毛利率將回歸常態，其影響將由出貨量增長所抵銷。

華泰證券亦另將 SIGENERGY 目標價上調至 384.9 港元，看好其強勁的上半年業績。

此次率先覆蓋使 SIGENERGY 獲得券商密集關注，該公司目前市值約達 849 億港元。投資者將密切關注 9 月納入滬深港通標的及 10 月禁售期屆滿，兩項事件均有望改善交易流動性。

本文僅供參考，不構成投資建議。