花旗調升贛鋒鋰業與天齊鋰業目標價，預期鋰價上看每噸25萬元人民幣

花旗調升贛鋒鋰業與天齊鋰業目標價，預測鋰價可能在今年測試每噸25萬元人民幣。

花旗分析師在6月2日報告中指出：「鋰及電池材料自2025年下半年以來已走出困境，主要受強勁需求推動。」該行鑑於需求持續強勁及供應中斷，仍對鋰價抱持正面看法。

花旗將贛鋒鋰業的H股目標價從66.7港元上調至78.12港元，並將天齊鋰業目標價從61港元上調至68港元。花旗現預測贛鋒鋰業2026財年淨利潤為84.6億元人民幣，天齊鋰業則為69.7億元人民幣。對於2027財年，該行預計兩家公司淨利潤分別為81.6億元人民幣及52.7億元人民幣。

此次調升使鋰生產商躋身花旗電池價值鏈排名之首，領先正極材料廠商及電池製造商。該行更新的偏好順序為：鋰、正極材料、電池、電解液、隔離膜、電池零組件及負極材料。花旗將贛鋒鋰業、寧德時代、湖南裕能、億緯鋰能及中創新航列為首選標的。

分析師表示，花旗的樂觀預測獲得「需求信心持續增強及間歇性供應中斷」的支持。他們補充指出，鋰價可能在8月至9月間測試每噸25萬元人民幣。該預測較當前現貨價格有顯著溢價。

針對贛鋒鋰業，花旗指出電池需求強勁，且來自低成本上游資源（如馬里的Goulamina及阿根廷的Mariana）的貢獻持續增加。該公司權益可歸屬的鋰產量預計在未來二至三年內增長，為長期競爭力奠定基礎。該行表示，其快速增長的電池業務將在未來數年為淨利潤帶來額外上漲空間。

花旗表示，天齊鋰業由於擁有從上游鋰輝石到下游碳酸鋰的純粹風險敞口，是受益於鋰價上升週期中最具優勢的公司之一。鋰價上漲支持了2026年第一季度的顯著盈利復甦，並預示全年財務表現穩健。該行指出，與贛鋒鋰業相比，天齊鋰業估值並不昂貴，短期內對投資者仍具吸引力。

花旗指出，週二贛鋒鋰業股價下跌2.8%，天齊鋰業下跌1.6%，中國鋰業股因市場擔憂高價可能損害需求而進行調整。該行調升對鋰業股的偏好，認為當價格上漲時，生產商將跑贏電池價值鏈中的其他環節。

此次評級上調顯示，花旗認為鋰價上升週期具有持久性，供應限制及需求增長將支撐價格直至2027年。投資者將關注中國電動車及儲能領域的下半年需求數據，以此作為每噸25萬元人民幣目標價的考驗。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。