花旗重申買入ASMPT，目標價250港元，業績超預期

重點摘要：

• 花旗重申對ASMPT的買入評級，目標價250港元，原因是第二季業績及第三季展望遠超預期
• 訂單出貨比達到1.43，創五年新高，顯示需求動能持續
• 潛在SMT業務分拆及記憶體產能擴張可能成為正面催化劑

花旗重申對ASMPT有限公司（00522.HK）的買入評級，目標價250港元，指出這家半導體設備製造商的第二季業績及第三季展望均遠超預期。

「這些業績驗證了我們對ASMPT受AI驅動先進封裝機會的正面觀點，」花旗研究在週四發布的報告中表示。該券商指出，該公司的訂單出貨比維持在五年高點1.43，同時第三季訂單進一步增長。

ASMPT報告第二季營收為6.3億美元，高於其指引區間的上限，較去年同期增長52.1%。調整後淨利潤按年飆升253.9%至6.375億港元，調整後每股盈餘為1.53港元。該公司預測第三季營收介於6.3億至6.9億美元之間，高於市場共識，以中位數計算隱含年增長46.3%。

該股已從52週高點244.40港元下跌約35%，原因是半導體類股普遍遭遇拋售，近來交易價約為139.50港元。花旗的250港元目標價意味著較當前價位有約79%的上行空間。儘管市場對人工智慧及記憶體需求的持續性存在擔憂，但該券商認為多個AI驅動的先進封裝機會依然存在，其中熱壓合技術及光子學技術將成為關鍵增長動能。

ASMPT上半年的訂貨量達到16.3億美元，較去年同期增長85.1%，受惠於AI伺服器、先進封裝及光子學領域的需求。該公司電腦終端市場已成為最大營收貢獻來源，約佔集團銷售額的33%，高於2024年約10%的佔比。中國仍為最大地區市場，佔營收的42%，主要得益於銲線機及固晶機工具以及AI相關支出。

花旗亦指出，宣布新增記憶體產能擴張以及可能分拆SMT業務，可能成為該股的正面催化劑。SMT部門上半年錄得創紀錄的訂貨量，主要受AI伺服器對ASMPT iFlex及i4解決方案的需求所推動。

此次重申評級正值ASMPT準備進行領導層交接之際，集團首席執行官黃梓達將於8月11日卸任，由Bassel Haddad接任。黃梓達表示，公司將更加聚焦於後端封裝業務，該業務在過去幾年經歷了快速增長。

對持股人而言，花旗的評級上調強化了以下觀點：ASMPT在近期回調後估值已變得具吸引力。投資者將關注該公司10月發布的第三季財報，以尋找AI驅動需求加速的進一步跡象，以及有關潛在SMT分拆的任何最新進展。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。