長和就港口被沒收向巴拿馬提起仲裁，索償 15 億美元

長和控股已就巴拿馬政府沒收巴爾博亞及克里斯托瓦爾港口碼頭一事，向巴拿馬提出國際仲裁，索償超過 15 億美元，使這宗有關國家接管兩座戰略港口的條約爭議進一步升級。

這家香港綜合企業表示，在巴拿馬於 2025 至 2026 年間終止其兩座戰略港口的特許經營權並沒收相關設施後，公司已根據投資保護條約啟動法律程序。索償涵蓋長和在這個中美洲國家的投資損失，其子公司巴拿馬港口公司（Panama Ports Company, S.A.）此前負責營運位於運河大西洋及太平洋兩端的港口碼頭。

「終止特許經營權及國家接管碼頭，構成對投資保護條約的違反，」公司在一份文件中表示，並呼籲股東及潛在投資者保持審慎，同時公司將尋求所有可行的法律救濟。董事會表示將繼續推進並行索償，巴拿馬港口公司亦將根據特許經營合約本身另行提出獨立仲裁。

這宗爭議的核心資產位於全球航運的樞紐地帶。巴爾博亞及克里斯托瓦爾碼頭負責處理巴拿馬運河兩端出入口的貨櫃交通，這條運河是全球約 5% 海上貿易貨運的咽喉要道。長和同時營運亞洲、歐洲及中東多個港口，在特許經營權告吹前，已營運巴拿馬相關設施超過二十年。

長和股價週三下跌 1.21% 至 69.55 港元，五個交易日累計下跌 4.20%，但年初至今仍累計上漲 31.35%。該公司市值約為 2,685 億港元，8 月公布上半年核心溢利按年上升 6.7%，受惠於包括出售沃達豐三合一股權在內的資產處置收益，整體盈利更大幅飆升約 6,000%。

仲裁加劇主權風險審視

此案加入拉丁美洲戰略基礎設施投資者與國家之間爭議的日益增長的清單，多國政府已採取行動收回對港口、礦場及能源資產的控制權。最近一次同類事件發生在 2023 年，巴拿馬的鄰國哥倫比亞因煤礦特許經營權引發仲裁，該案對流入該地區的外國直接投資造成了一年多的拖累。

對長和而言，這次仲裁令其港口部門本已艱難的一年雪上加霜。巴拿馬業務停擺拖累了上半年盈利，公司並於 7 月完成以約 40 億英鎊出售其在沃達豐三合一（VodafoneThree）的 49% 股權，作為簡化投資組合的一部分。覆蓋該股的分析師維持買入共識評級，平均目標價為 86.54 港元，意味著較現價存在約 24% 的上行空間。

這項條約索償的結果，可能需要多年時間通過國際仲裁解決，將決定長和能否收回巴拿馬碼頭投資的相關價值。若裁決有利，將為區內面對關鍵交通基礎設施被徵收的外國投資者樹立先例；若裁決不利，長和將須自行吸收損失，而其他營運商亦將重新評估類似被沒收的風險。

本文僅供參考，不構成投資建議。