CLARITY法案通過機率降至50% 6月參議院投票懸而未決

《數位資產市場明確法案》（Digital Asset Market Clarity Act）在2027年前成為法律的機率，在預測市場Kalshi上已從一週前的近75%降至50%，原因是參議院議程日益緊湊，以及對計息穩定幣的分歧加深，危及這項加密貨幣市場結構法案進入全院表決的道路。

「6月是《CLARITY法案》能否進入參議院全院表決的成敗關鍵月份，」Solana政策研究所主席Kristin Smith表示。「時間窗口狹窄，議程非常擁擠。」

該法案本月稍早已以15比9的跨黨派票數通過參議院銀行委員會，這是經歷數月穩定幣收益條款協商後達成的重要里程碑。參議員Thom Tillis與Angela Alsobrooks共同擬定了一項妥協方案，禁止僅因持有支付型穩定幣而支付利息，但在特定條件下允許某些基於交易的獎勵計畫。銀行業團體持續施壓要求更嚴格的限制，認為此類產品可能直接與傳統存款競爭。摩根大通財務長Jeremy Barnum公開對允許如USDC等穩定幣為持有者產生收益表示擔憂。

該立法是聯邦層級迄今最全面的努力，旨在為美國的數位資產發行者定義一條受監管的途徑，並與2025年7月簽署生效的《GENIUS法案》相輔相成。Galaxy Digital研究主管Alex Thorn指出，該法案仍面臨程序障礙，包括爭取足夠的參議院全院支持、協調與眾議院版本的差異，以及獲得總統簽署。

Coinbase法務長Paul Grewal與政策長Faryar Shirzad共同為《CLARITY法案》背書，聯手展開公開辯護，支持私營支付型穩定幣，同時呼籲國會建立法定框架，以限制美國證監會（SEC）透過執法手段監管加密貨幣的權力。此舉正值Coinbase與該機構就廣泛類別的數位資產是否構成《豪威測試》下的證券，持續進行法律訴訟。

根據追蹤該立法的法律分析師指出，一個明確將支付型穩定幣排除在SEC管轄範圍之外的法定框架，將從根本上削弱該機構更廣泛執法理論的證據基礎，因為聯邦法律將確立穩定幣工具不屬於投資合約。

穩定幣收益之爭

計息穩定幣的處理方式仍是核心障礙。這場辯論使尋求提供獎勵計畫彈性的加密貨幣公司，與主張此類產品可能顛覆傳統銀行模式的銀行業者形成對立。最新的參議院草案反映了Tillis-Alsobrooks妥協方案，允許基於交易的獎勵，同時禁止僅因持有穩定幣而支付收益。

參議員Cynthia Lummis——國會中最著名的數位資產倡導者之一——持續推動法案通過。支持者認為，儘管預測市場重新定價，但動能仍然完好，並以跨黨派委員會投票為證，顯示立法興趣持續存在。

在目前的參議院階段，《CLARITY法案》將建立聯邦層級的數位資產監管框架，並釐清SEC與商品期貨交易委員會（CFTC）各自的角色。Kalshi上的交易員指出，參議院議程擁擠、計息穩定幣爭議未解，以及銀行業利益的持續阻力，是導致通過機率急劇重新定價的主要因素。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。