中信里昂給予蒙牛乳業21.1港元目標價，預見原奶價格回升

中信里昂維持對蒙牛乳業的「高度確信跑贏大盤」評級，並設定21.1港元的目標價，理由是預期中國原奶價格將出現回升。

中信里昂在研報中表示：「原奶價格的穩定將使具有強大上游資源控制能力的領先乳製品公司受益，」並將蒙牛確定為主要受益者。

該券商指出，中國奶牛存欄量出現了大幅減少，已從2023年12月的650萬頭下降到2026年3月的580萬頭。這種產能削減，加之牛肉價格上漲加速了低產奶牛的淘汰，預示著未來的供應將趨於緊張。

預測顯示，原奶價格已經觸底，這將使蒙牛能夠利用其在液態奶領域的巨大風險敞口，實現相當可觀的收益反彈。中信里昂預計價格復蘇將於2026年下半年開始。

這一積極前景也延伸到了其他主要參與者，中信里昂對競爭對手伊利股份也給予了「跑贏大盤」評級，並因其多元化的業務組合，為其上海上市股票設定了35元人民幣的目標價。

此次評級的確認表明，中國乳製品的產能過剩週期正在緩解，為主要生產商提供了更清晰的盈利路徑。投資者將密切關注需求企穩的確認，以及2025年新加工能力的釋放，以支持2026年下半年價格回升的論點。

本文僅供參考，不構成投資建議。