Cogent Communications 第一季營收不及預期 0.6% 後股價下跌

Cogent Communications Holdings, Inc. (CCOI) 在報告第一季營收環比下降 0.6% 至 2.392 億美元後股價下跌，這引發了 Holzer & Holzer 律師事務所對該公司是否遵守聯邦證券法的調查。

「第一季的負增長很大程度上反映了 Sprint 有線業務規模的縮減，且下降速度正在放緩，這使得該業務能夠隨著時間的推移迎來更清晰的增長對比，」管理層在業績電話會議上強調。

財報結果突顯了該公司正處於轉型期，其收購的 Sprint 業務萎縮掩蓋了核心網內和波長服務的潛在強勢。投資者的關注點目前轉向了該公司的去槓桿執行能力，其中包括預計於初夏完成的 10 個數據中心的出售，而此時正值資本支出上升和供應鏈壓力持續之際。

Cogent 總營收的輕微收縮是由收購自 Sprint 的有線業務持續下滑驅動的，該業務的營收運行率自交易完成以來已下降 67% 至 3900 萬美元。相比之下，傳統的「Cogent Classic」業務在同期運行率增長了 28% 至 1.98 億美元，反映出向高利潤服務轉型的戰略偏移。

波長服務表現亮眼，營收較去年同期激增 90.8% 至 1360 萬美元。該公司已將其波長產品擴展至 1,107 個地點，目前服務於 492 家客戶。這一增長對於 Cogent 捕捉高達 25% 的北美長途市場份額的戰略至關重要，而目前其份額僅為 3%。

儘管營收面臨壓力，但盈利能力按年度計算有所改善。受成本控制和更優的產品組合助推，調整後 EBITDA 利潤率同比擴大 150 個基點至 29.3%，其中網內服務目前佔總營收的 62%。然而，受季節性運營支出增加影響，調整後 EBITDA 環比下降了 660 萬美元。

槓桿率仍是投資者的重大風險。該公司報告淨債務約 20 億美元，淨槓桿率為調整後 EBITDA 的 6.79 倍，處於高位。管理層正在採取措施改善資產負債表，宣佈了出售 10 個前 Sprint 數據中心的意向書，並計劃在 2026 年年中後對 7.5 億美元的無擔保票據進行再聯資。

展望未來，Cogent 正在應對運營阻力，包括供應商漲價以及將設備交付時間延長至 9-15 個月的供應鏈延遲。這迫使該公司增加了資本支出，第一季資本支出達到 4620 萬美元。

管理層重申了 6% 至 8% 的年均營收增長目標以及每年 200 個基點的 EBITDA 利潤率擴張指引。成功變現數據中心資產和債務再聯資是該公司尋求穩定財務狀況並專注於高增長領域的下一個主要催化劑。

本文僅供參考，不構成投資建議。