消費者信心指數5月降至93.1，中東戰爭打擊市場情緒

美國消費者在5月變得更加悲觀，中東戰爭的通膨效應侵蝕了人們對經濟前景的信心。

世界大型企業聯合會週二表示，其消費者信心指數5月從4月經上修後的93.8降至93.1，原因在於中東衝突加劇推高了能源成本，並使家庭對商業和勞動市場條件的看法轉為黯淡。該讀數高於《華爾街日報》對經濟學家調查所得的92.0共識預期。

世界大型企業聯合會首席經濟學家Dana Peterson表示：「能源價格上漲的持續影響正在壓抑消費者對經濟的看法，尤其是他們對當前商業和勞動條件評估。雖然預期指數略有上升，但整體趨勢表明家庭正在為持續的價格壓力做好準備。」

衡量消費者對當前商業和勞動市場條件評估的現況指數5月下跌3.2點至121.2。基於收入、商業和勞動市場條件短期前景的預期指數則上升1點至74.4——不過歷史上低於80的讀數預示著一年內將出現衰退。追踪認為就業機會充足的消費者與認為就業難找的消費者之間差距的勞動市場差值指標收窄0.6個百分點至6.9。

這一惡化發生之際，始於2月28日的中東戰爭正波及全球供應鏈和能源市場。布蘭特原油維持高位，推高美國汽油價格並壓縮家庭預算。密西根大學的另一項調查顯示，5月消費者信心降至歷史新低，原因是未來通膨預期惡化。房利美數據顯示，截至5月21日當週，30年期固定抵押貸款利率升至6.51%，高於一週前的6.36%，給住房市場帶來額外壓力。

通膨反饋循環

消費者信心數據發布之際，市場即將迎來週四公布的個人消費支出物價指數——聯準會偏好的通膨指標。經濟學家預計4月PCE數據將顯示物價壓力持續存在，使央行降息路徑更加複雜。聯準會自3月啟動本輪首次降息後，一直將基準利率維持在4.25%至4.5%之間，隨著通膨數據持續僵固，市場已縮減對進一步寬鬆的預期。

這一模式不僅限於美國。歐洲央行最新季度對歐元區企業的調查顯示，銷售價格預期從衝突前的2.9%升至3.5%，一年期通膨預期從2.5%攀升至3%。歐洲央行目前預計2026年整體通膨率為2.6%，第二季將飆升至3.1%，並將歐元區GDP成長預測下調至0.9%。在新興市場，斯里蘭卡央行為應對通膨壓力，將基準利率上調整整一個百分點。

市場面臨的風險

消費者信心減弱預示著家庭支出減少，而家庭支出約占美國經濟產出的三分之二。如果週四公布的PCE數據證實通膨僵固伴隨成長放緩，停滯性通膨環境的敘事可能強化，從而壓抑股市並推動避險資產需求。標普500指數已從3月高點回落，因為降息預期被推遲至今年晚些時候。隔夜指數互換市場目前定價聯準會6月會議降息的機率約為45%，低於一個月前的70%。

世界大型企業聯合會的數據表明，長期以來作為美國經濟擴張支柱的消費者正顯現裂痕——而中東戰爭正在擴大這些裂痕。聯準會的下一次決議將在6月17日至18日舉行，週四的PCE數據將是決策者設定利率前的最後一項重大通膨指標。

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